《火电厂大气污染物排放标准》(二次征求意见稿2010)出台，我们对比2009 年8 月出台的第一稿，两点超出市场预期：
1、脱硝标准大幅提高，远超出市场预期。第一稿规定电厂脱硝标准为重点地区200mg/m3，其他地区400mg/m3;而第二稿中规定1993 年后的机组必须达到100mg/m3，其他机组200mg/m3。
2、电厂新标准实施的时间窗口提前，包括脱硫、脱硝、除尘三方面。新建机组达标的时间窗口为2012 年1月1 日，现有机组达标的时间窗口为2014 年1 月1 日。
点评：
1、电力行业大气排放标准执行的进程加速，标准的执行期从五年缩短到三年，袋式除尘器对电式除尘器的替代、脱硫特许经营模式的推广速度、脱硝装置的普及速度均可能超过市场预期，利好相关上市公司，三维丝、龙净环保、九龙电力、龙源技术、燃控科技。
2、脱硝标准提高到100mg/m3，后端脱硝最为受益，2014 年，国内脱硝催化剂的消费量将达到20 万吨，九龙电力目前具备1 万吨脱硝催化剂产能，扩产速度快弹性大，在脱硝标准提高中最为受益。
附九龙电力推荐要点：
1、公司从事火电厂烟气脱硫脱销EPC、脱硫特许经营、脱销催化剂制造、水务产业、核电环保等环保业务，渗透环保工程(EPC)、环保产品(催化剂)、技术服务(BOT)几大领域。十二五期间，中电投打造综合能源集团，九龙电力作为旗下唯一环保平台，将在集团业务拓展中受益。九龙电力的技术来源主要以引进吸收为主，订单集团内外各占一半，增长的确定性强。
3、公司刺激因素较多。短期内，公司资产注入事件股东大会已经通过，预计在2011H1 完成;非环保业务(电力)的剥离，预计在2011H2 完成;脱硝政策和脱硝电价有望在2010H1 正式出台;公司的再融资，有望在2012H1启动。长期来看，有脱硫、脱销、核处理资产持续注入的预期，为电力行业提供全方位的环保服务。
4、 2011-2012 年，公司的收入来源主要是脱硫BOT(特许经营)，脱硝催化剂，和环保工程EPC，我们预计2011-2012 年摊薄后EPS 分别为0.37 元、0.47 元。(华泰联合证券研究所)
