黔源电力：利润与股价齐飞

证券时报

　　2008年实现净利润1.2亿元，每股收益0.86元，拟每10股派现1.5元

　　证券时报记者 吴中珞

　　本报讯 不经意间，黔源电力（002039行情,爱股）（002039）已成为A股电力上市公司中的第一高价股。与股价节节攀升相呼应的是，由于水电电量大增、电价上调，同时又获得资金支持，该公司去年取得的利润同样令人瞩目。

　　黔源电力今日发布的年报显示，2008年公司实现营业收入7.23亿元，同比增长135.24％；实现净利润1.2亿元，同比增长765.92％；每股收益0.86元；拟每10股派发现金红利1.5元（含税），共计分配现金2103.84万元。

　　公司认为，净利润实现高速增长的主要原因在于，报告期来水较好，水电电量大幅增加；同时光照电站投产发电，报告期实现净利润8199.61万元。2008年，黔源电力所属水电站来水多且均匀，各电站发电量均大幅增加，普定、引子渡、鱼塘电站总上网电量同比增加19.33％；同时，光照电站去年实现四台机组投产，增加销售收入3.36亿元。

　　另一方面，电价的上调使该公司业绩增厚不少。目前，黔源电力业务为单一的水电生产，根据《贵州省物价局关于提高贵州电网电价的通知》，自2008年7月1日起，贵州省水电上网电价每千瓦时提高0.006元/千瓦时。公司所属引子渡水电站上网电价由每千瓦时0.246元调整为0.25元；普定水电站上网电价由每千瓦时0.261元调整为0.267元；鱼塘水电站上网电价由每千瓦时0.241元调整为0.247元。

　　而良好的资金运作则为黔源电力的快速发展提供了必要的资金支持。该公司与多家银行建立了良好的互信关系，这为项目建设创造了持续的良性融资环境。去年前三季度，国家加强宏观调控力度，实行紧缩的货币政策，信贷资金紧张、银行监管严格，贷款利率不断上调，黔源电力面临严峻的融资环境。在此情况下，公司积极主动与各商业银行、信托公司协调沟通，努力争取建设资金贷款。全年各家银行共发放北盘江公司光照电站项目贷款23.1亿元、董箐电站短期周转贷款7.36亿元，保障了工程建设的有序进展。同时，在其控股股东华电集团公司的帮助支持下，争取到了1000万元的基建项目国家财政贴息。水城电厂关停争取到中央财政补贴400万元。

　　不过，黔源电力管理层也认识到，水电企业的经营业绩与自然气候密切相关，水电站能否正常发电并充分发挥设备能力，客观上受制于河流的流量、气候和雨量的变化。而气候、流域降雨量具有不可控性，预测值与实际情况常常出现差异，因此，其2008年业绩高速增长并不代表以后年份具备同等的盈利能力，2009年的经营和盈利情况由此存在较大的不确定性。