新能源差价结算
差价结算机制：对纳入机制的电量，市场交易均价低于或高于机制电价的部分，由电网企业开展差价结算。《新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》（下文简称《实时方案》）细化了136号文关于机制电价的相关规则，区分存量增量项目，具体如下：
（来源：兰木达电力现货 作者：王瑀璠）
一、存量项目：稳定收入预期，衔接现有政策
实施方案提出，2025年5月31日前投产的存量新能源项目机制电价水平按国家政策上限执行，统一明确为每千瓦时0.3949元（含税）。存量项目的机制电价与山东省燃煤标杆电价持平，衔接目前省内新能源的优发优购价格，稳定了存量新能源的收益预期。
需要注意的是，《实施细则》提出“单个项目机制电量上限参考外省新能源非市场化率，适度优化”。其他现货结算省份，甘肃省的新能源几乎全量入市，蒙西的新能源入市比例也很高。对比而言，山东新能源的非入市比例较高，0.3949元/千瓦时的机制电价也相当可观，后续机制电量比例很可能控制较严。
二、增量项目：强化项目竞争，机制电价或将走低
《实施细则》要求，2025年6月1日起投产的增量新能源项目，通过价格竞争方式确定机制电价水平，竞价时按申报价格从低到高确定入选项目，边际出清。设置申报充足率下限，2025 年竞价申报充足率不低于 125%。
1、竞价制度特点
竞价机制，以及最低申报充足率的要求，意在引导新能源充分竞争，降低社会用能成本。竞价机制中，各新能源主体为进入出清边际，有动机压低报价。极端情况下，若市场出现恐慌情绪，过于担忧未纳入机制电量的情况，可能非理性地报大幅压低报价，甚至导致出清结果为竞价下限价。
2、新能源报价逻辑
市场主体该如何报价呢？根据经济学原理，竞价方式+边际出清的机制下，理性的卖方主体应申报“保留价格”，即作为卖方能接受的最低价格。那么，这个价格该如何得出呢？
投资学的成本核算逻辑下，竞价主体的申报价格，或能接受的最低价格应为会计成本，即能够回收投资和运维成本的电价。《实施细则》给出的竞价下限计算方式，下限价参考先进电站造价水平合理确定，也遵循了成本核算逻辑。
经济学的机会成本逻辑下，竞价主体的申报价格，或能接受的最低价格应为机会成本，即不参与机制电量，而直接进入现货交易能获得的价格。对于新能源而言，这个价格就是捕获价格。
3、新能源捕获价格
捕获价格可以理解为发电机组的加权平均现货价格，权重为相应机组的分时功率。光伏集中在午间低价段发电，捕获价格较低；风电全天不定时发电，捕获价格贴近现货。捕获率是发电机组的加权平均价，除以全市场的算数平均价。捕获率的高低代表是否好于市场平均水平。
山东省2022年-2024年的风电、光伏捕获价格如下：
山东省现货价格逐年走低，风电、光伏捕获价随之走低。风电捕获价由300元/兆瓦时出头降至267元/兆瓦时。光伏出力段为山东现货低价段，甚至部分时点为负价格，捕获价更低，2025年一季度仅为不到100元/兆瓦时。
2025年1-4月山东市场风电与光伏的捕获价格如上图所示，光伏捕获价走低趋势明显；风资源全天分布，风电捕获价围绕现货价格波动。但在山东现货价格整体走低的趋势下，预计2025年风电捕获价将低于此前年度。
4、竞价报价区间
2024年，山东省光伏捕获价格已低于200元/兆瓦时。2025年，全省光伏装机继续增长，预计午间下限价出清小时数增加，光伏捕获价格进一步走低，达到150元/兆瓦时，甚至120元/兆瓦时以下。据了解，集中式光伏的下限价在200元/兆瓦时左右，考虑到捕获价与下限价的比较，推荐光伏电站的申报策略为：申报竞价下限价。
山东省近年来风电装机较稳定，风资源富集时段现货价格走低的程度，预计与目前情况持平。根据申报逻辑，申报价格向捕获价格靠拢。结合2025年现货价格预测与捕获价格预测，全年来看风电竞价申报在285-300元/兆瓦时之间较为理想；本次竞价聚焦6-12月，推荐风电竞价的申报价格为310-345元/兆瓦时。
