导 读
10月电量需求端受温度适宜、国庆长假影响略显疲态，供给端因水电发电能力恢复，供给能力大幅增加，缓解了四川电力供需紧张的局面；月内集中交易成交活跃，电厂侧减持意愿强烈，推升价格、强势放量，买方参与度不断提升，成交家数创今年新高。
（来源：微信公众号“硕电汇” 作者：小硕团队）
11月电量供需形势进入“常规”通道，10月下旬之后的宏观基本面将延续。
10月大盘回顾
国庆长假用电负荷低迷，拉低月用电总量。国庆长假用电量低迷，网供日均负荷同比降幅明显，成为影响10月总用电量的最大因素；此外，全省平均气温较常年同期略偏高，但总体适宜生产生活，综合来看，其中网供电量（不含二滩，下同）环、同比基本持平，变幅不大。水库回蓄工作顺利，主水库水位达消落计划水平。10月降雨开始时间偏晚，全省平均降水量较常年同期也略偏少；但是秋雨的到来助今年极端少雨、电力供不应求的窘境破局，“汛期反枯”的罕见现象得以终结。四川20座控制性水电站蓄水多数基本完成月度蓄水任务，水位告急多月的宝珠寺、亭子口、紫坪铺、瀑布沟四大水库月末水位全部回到消落计划水位以上，除宝珠寺外均超去年水位。水电上网重振旗鼓，网供占比大幅提升。来水恢复，水电发电能力较8、9月出现大幅提升，10月网供电量水电占比约为87%，环比大幅提升，火电和新能源上网电量占比基本持平。由于水电发电恢复，外购电量陡降，外送电量大幅增长，环比增加近一倍，留川电量由于政策性原因，基本情况下，变化幅度不大。
10月月内集中交易回顾
调电试运行顺利进行，日前、实时价差小。出清价格未体现时间价值，日前出清峰段价格最低；实时出清谷段价格最高，且谷段、平段出清价格均值差达到23.63元/兆瓦时。出清价格落点集中度高，日前出清价格主要集中在［130,145）区间，实时出清价格则主要集中落在［145,160）区间，与7月丰水期第一次调电试运行出清价格呈现较明显的正态分布明显不同。日前、实时出清价差不大，除9月26日及27日少部分时段外，实时日前出清价格基本大于实时出清价格，价差范围主要集中在［0元/兆瓦时，10元/兆瓦时］之间，较以往价差区间小。集中交易再被证明，买方成交家数今年新高。10月集中交易平台依然延续了丰水期前面月份“热闹异常”的场景，从参与度看，买卖双方参与家数均处本年高位，其中，买方单轮成交家数更是创今年新高。买卖双方通过月内集中交易平台调整月度电量合约的主体逐渐增多，集中交易平台活跃度不断提升，重要性再被证明。交易环比量价齐跌，轮次成交均价一路下挫。10月月内集中平台成交电量（含调电试运行D-2日交易，下同）较上月小幅下降，成交均价较上月明显下跌。从单轮次成交均价看，走势与9月截然相反，从月内集中交易开始，轮次均价便一路下挫，轮次成交均价最大价差达到23.57元/兆瓦时。电厂侧调减需求在前面轮次意愿强烈主因，来水恢复、需求不旺是次因。发电侧减持需求旺盛，单轮成交释放大量。10月供给端受到来水恢复，水力发电回血的影响，供大于求。需求端受国庆小长假及疫情的影响，发电侧减持需求依然旺盛，有超过多家的电厂在集中交易平台上进行了减持操作，其中不乏有装机靠前的大电厂，发电侧出手，大额摘牌强势放量。不过在买卖双方不断互换身份来回拉锯的过程中，看似巨大的量能不能完全代表真正的用电需求。
11月后市展望
温度适宜生产生活，用电量同比微升。今年11月，全省平均气温预计较往年同期偏高，不过秋季温度整体基本保持在生产生活舒适区，电力降温、保暖需求较低。结合基础数据积累和对今年11月份经济发展情况预期，综合评估全省温度情况、经济发展预期、节假日天数等因素对用电量产生的影响，在无异常突发情况发生的情况下，11月四川省全社会用电量环比基本持平，预计同比增幅约5%。来水预期充足，供给形势较为乐观。接下来几天将有一次较为明显的降雨过程，集中在川西高原南部、攀西地区北部等地区，整体来看，水库蓄水乐观，水位有望继续上涨。此外，气象部门预计四川省11月降雨较常年同期偏多，来水充足，预期电力整体供给形势同比相对乐观。统调口径网供上网电量预计同比小幅上涨，其中水、火、新能源占比约为84:11:5。整体来看，11月电量供需形势延续上月下旬出现的基本面。市场化合约存缺口，采购刚性需求待满足。结合年度交易数据及月度结算数据进行研判，在经济平稳运行无其他特殊极端事件突发的情况下，预计11月市场化水电规模与用电侧持有合同存在一定刚性缺口需要满足，用电侧采购存在较大压力。
