近期，最抢戏的就是新能源汽车和光伏了，光伏、新能源汽车的大拐点已非常明确，像隆基股份、通威股份、比亚迪等都涨幅不小。今天，贝壳投研就来介绍一下另一个风口——风电行业。
一、风电行业雄起！
1、政策引导、支持风电发展
作为一种可再生的清洁能源，近年来国内风电产业快速发展，目前风电已成为国内仅次于火电和水电的第三大电力来源。今年以来，我国相关部门出台了一系列指导政策，引导、支持风电行业的发展。
此前，国家发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，对陆上和海上风电的电价及补贴期限提出了新的要求：将陆上风电标杆上网电价改为指导价，新核准集中式陆上风电项目上网电价通过竞争方式确定，并对风电项目并网时间做了限制，2019年至2020年获得核准的陆上风电项目，在2021年底前未实现并网的将不再享受国家补贴。在陆上风电抢装，以及海上风电装机量快速增加的情况下，预计未来几年国内风电行业有望继续保持高速发展的趋势。
补贴退坡只影响短期需求，长期需求仍保持稳定增长。10月14日，《风能北京宣言》发布，为进一步加快全球风电发展，《宣言》发出五点倡议。其中，为达到与碳中和目标实现起步衔接的目的，在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机5000万千瓦以上，2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于6000万千瓦，到2030年至少达到8亿千瓦，到2060年至少达到30亿千瓦。
目前，推动风电行业景气度的一个重要原因和光伏差不多，就是补贴退去后的平价上网，2021年海上风电将取消补贴，2022年开始风电行业迎来平价时代，所以，目前处于海上风电的抢装时期。
2、风电行业景气度上行
风电行业在政策推动以及成本不断降低下，行业景气度会维持较高水平，其中产业链的核心企业能充分享受到行业成长的红利。
全球风力发电装机量持续增长，预计5年后超过1TW。2010年，全球风机累计装机量只有194.4GW，而2019年达到了651.5GW，年复合增长率为14.38%。中国的累计装机量也从44.7GW提升至238.4GW，年复合增长率20.43%。GWEC预测，全球风电市场仍将持续增长，2024年累计装机容量将达到1006GW，未来五年，平均每年的风电新增装机容量将达到71GW。
二、风电行业投资标的
1、风电行业产业链环节集中度较高
风电行业产业链主要包括原材料企业、零部件制造商、风机整机制造商、风电运营4个环节。整个产业链环节经历近年来的市场竞争淘汰后，市场集中度均达到相对较高的水平。
（1）原材料企业
风电叶片的原材料主要为树脂、玻纤、夹芯材料，分别占原材料成本为52%、31%和17%。提供风电纱的主要企业包括中国巨石、泰山玻纤和重庆国际等。
（2）零部件制造商
风电机组的零部件主要包括叶片、齿轮箱、发电机、塔架、主轴和制动系统等，其中叶片占整个机组成本为22.2%。主要的叶片制造商包括中材叶片、中复联众、中航惠腾。
在风电机组的零部件中，塔筒、叶片、齿轮箱价值量高，同时铸锻件、电力电子也是主要零部件。
（3）整机制造商
大型整机制造商包括金风科技、远景能源、明阳智能、联合动力、重庆海装、上海电气、湘电风能、东方电气、运达股份等。价格战对整机毛利率的影响消化殆尽，今年下半年风机毛利率开启上升通道，随着技术降本毛利率将持续增长2年以上。海上风电和大基地陆上机型对市场格局进行洗牌和集中度加强。
（4）风电运营
风电运营厂商主要为大型国营电力企业，补贴拖欠有望解决加快现金回流，十四五跑马圈地加快扩张，发电资产规模和现金流双双陡峭上行。
