鲁辽应急煤电投产，看好供需改善下的火电空间与业绩提升本周，山东省能源局公示2020年退出煤电应急调峰储备电源机组名单，华能烟台八角“上大压小”改扩建工程等10台、容量660万千瓦煤电机组拟退出应急调峰储备电源。
本月初，辽宁省亦对2020年拟退出应急调峰储备电源项目进行了公示，大唐沈抚连接带（1×35万千瓦机组）、国家电投本溪（1×35万千瓦机组）和大唐葫芦岛（2×35万千瓦机组）3个“上大压小”热电项目的4台机组将在2020年正式投产，同步退出应急调峰储备电源。
根据相关政策，煤电应急调峰储备电源是指未纳入年度投产计划，手续合法齐全并已基本完成工程建设、且具备并网发电条件煤电（热电）机组。2018-2019年，各省份有一定规模的合法合规煤电机组建成，但受限于电力供给相对过剩，无法拿到投产计划指标，因此纳入应急调峰储备电源，在电力、热力供应紧张、电网严重故障以及重大保电需要的情况下发挥应急保障作用，其他时间段停机备用。应急调峰储备电源执行标杆电价，不参与电力市场交易。
近期山东、辽宁两省部分煤电机组退出应急调峰储备电源机组名单，释放出了当前用电需求持续向好、电力供需关系改善的信号。二季度，尤其是5月份以来，复工复产持续推进，内外环境整体改善，我国用电需求也有显著提升，5、6月份我国用电量当月同比增速分别达到4.6%和6.1%。根据南方电网披露，7月14日南方电网统调负荷今年第四次创历史新高，达到1.933亿千瓦，较去年最高负荷增长3.53%。用电需求的改善利好火电出力空间的提升，此外应急调峰储备机组转入正常运营后经营效益将明显提升，利好相关公司收入与业绩的增长。
投资建议
随着国内疫情得到有效控制，复工复产加速推进，6月发、用电量同比增速继续回升，且预计未来用电需求将随着宏观经济复苏存在较大边际改善空间，具有一定逆周期性和投资防御性的公用事业板块有望走出稳健行情。当前煤价中枢支撑弱化，火电行业及公司业绩有望延续改善趋势，个股推荐业绩相对煤价敏感性较高的华电国际、华能国际和水火兼济的国投电力；水电板块经营稳健、注重分红回报、具备优异的投资防御性，个股推荐拥有长期成长空间的行业龙头长江电力。
风险提示
1.电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；
2.煤炭价格出现非季节性风险，来水持续偏枯风险。
