报告 | 火电业绩有望改善 水治理政策执行或超预期

现金流角度，环保板块现金流紧张，水电、火电、燃气板块现金流较好。估值角度，火电、水电估值相较万得全A存在优势。政策面角度，火电受益煤价下行，2020年水治理政策执行力度或超预期，环卫装备企业则受益2020年垃圾分类向46个重点城市拓展。2020年公用事业行业，首选火电、水治理工程，并关注水电、环卫装备。

（来源：财富证券 黄红卫）