“华能水电，代码600025，总股本18万股，发行价2.17元，开盘价2.60元，最新价3.12元，涨幅43.78%。”大红色字体赫然显示在上海证券交易所大屏上，一声响亮的铜锣宣告了“华能水电”挂牌上市。
多年来，澜沧江公司承载着华能水电发展的历史使命，努力创建具有国际竞争力的世界一流水电企业，不忘初心，艰苦奋斗，以安全可靠的清洁能源为实现伟大的中国梦贡献力量。
(来源：《中国华能》 作者：华能澜沧江公司 白苹)
“脱胎换骨”见功力
重大项目的成功离不开高效的工作机制和严谨的决策过程。澜沧江公司上市立项伊始，就及时成立上市工作组，建立了统筹协调、公司总体负责、中介机构设计指导的分工机制。每周一次例会，通报项目工作进展;不定期召开专题会议，讨论筹备上市过程中的重大事项……一路算下来，五年间召开的上市相关会议有300多场。
向着上市目标奔跑的五年里，澜沧江公司的时间线上，密密麻麻地记录着华能水电IPO的每一个重要时刻：
2012年12月12日，华能水电项目正式启动。2014年12月12日，取得国资委《关于华能澜
沧江水电股份有限公司(筹)国有股权管理有关问题的批复》。
2014年12月24日，召开股份公司创立大会暨第一届董事会、监事会会议。
……
在这些辉煌时刻的背后，是澜沧江公司每一名员工日夜细致的付出与无悔的坚守。
上市过程中最关键的环节无疑是股份制改造，对于国有企业来说，如同“脱胎换骨”般巨变，需要解决审计和土地、房产、设备等资产评估等核心问题。股份制改造原计划于2013年5月31日完成，然而受复杂的土地问题制约，工作进度严重滞后。
澜沧江公司下属5个电站的建设用地原本均已获得国土部批复，但由于和云南省国土厅在部分问题存在分歧，国土厅并未转发5个电站用地批文，导致无法办理这些项目的建设用地土地使用权证。“已经不记得经历了多少轮协调、沟通、汇报。都习惯了在云南省国土厅‘站岗’。”澜沧江公司征地移民办副主任、土地评估情况负责人金久峰说。然而，功夫不负有心人，在大家的不懈努力下，澜沧江公司最终取得了5个电站的建设用地批复，为土地办证顺利推进打下了良好的基础。
“一波三折”考耐力
虽说万事开头难，但在上市这件事情上似乎并不只有“开头难”，一波总有三折，许多环节的紧迫与困难已经超出了预想。但无论面对什么“高山”，澜沧江公司上下都选择咬紧牙关，奋力攀爬。
在股改过程中，多方意见出现分歧虽不在少数，但在折旧费用的预估方式上，澜沧江公司与负责审核的会计师事务所意见不尽一致。本着严谨、稳妥的处理原则，双方在2013年初向华能集团财务部作了两次专题汇报。通过咨询长江电力，华能集团财务部给出了中肯、清晰的建议，从而促使会计核算顺利推进，最后在证监会严格的审核过程中，没有一位专家提出任何质疑。“那时为尽早通过IPO审计并如期报会，我们争分夺秒，白天与会计师事务所讨论方案、找监理确认预估数据，晚上在档案室内翻凭证，核对合同完成情况。为解决讨论过程中的分歧，经办人员经常早上五点多从家里出门，赶最早的飞机赴北京，与华能集团财务部、会计师事务所总部人员召开协调会，之后又立即赶赴机场，回到昆明已是深夜12点，第二天又早起，根据相关方意见修改报告。”股权部副主任孔令兵回忆起那段岁月时不禁感慨。
根据证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》，需要工商、税收、土地、环保、海关等有关部门开具136份关于发行人合规的证明文件。但景洪、龙开口等电站耕地占用税缴纳出现问题，IPO材料申报恐被抢走，时间紧迫，千钧一发，澜沧江公司多次与省地税局及相关政府部门进行沟通，先后召开两轮协调会进行专题研究。2016年4月22日，澜沧江公司召开第一轮大规模协调会，力争尊重事实、消除误解、开诚布公;5月4日，工作组赴鹤庆;5月5日，工作组赴景洪;5月11日，再次向云南省政府申请协调……终于赶在6月6日首次上报了IPO申报材料。
IPO审核期间，澜沧江公司每半年需补充更新申报材料。也就是说，这136份文件的章每半年就需找工商、税收、土地、环保、海关等部门“逐一敲一遍”，反反复复整整三次。为了上市这场持久战的胜利，华能水电人无意退缩，每个人都精神十足，不衰不竭，越战越勇。
“临门一脚”显实力
受云南省电力市场化改革的影响，2016年公司业绩跌入谷底，利润同比下滑65.33%，根据证监会窗口指导意见，利润同比下滑50%的企业将被暂停审核。从历史经验看，因业绩下滑被否的概率高达75.8%，显然，公司上市已经到了生死存亡的关键阶段。
面对挑战，澜沧江公司充分发挥华能人“三千精神”，赴证监会积极与主席、副主席进行沟通，就业绩下滑是电改阵痛期的短期现象进行了说明，这才打消了监管机构的疑虑。
然而，事情并没有就此结束。众所周知，多年来，澜沧江公司积极履行社会责任，与云南省政府扶贫开发办公室签订《帮扶云南省拉祜族精准脱贫攻坚合作协议》，即公司在2016年至2019年4月间，每年捐资人民币5亿元，共计人民币20亿元，专项用于云南省拉祜族、佤族精准扶贫。但证监会审核认为，公司在业绩大幅下滑的情况下进行捐赠，严重损害了中小股东的利益，经过多次解释沟通，证监会仍不认可，该问题成为了上会前的最后一道障碍。澜沧江公司立即行动，马上请云南省扶贫办副主任一道赴证监会进行专项说明。经过艰苦的沟通协调，证监会最终同意安排上会。
最终临门一脚，是关于发行价格的协定。因澜沧江公司一期经审计的净利润偏低，需按净资产价格发行，公司审时度势，及时安排加审一期审计报告，并最终以相对较高的净资产计算出发行价格为2.17元/股。此价格对应2016年度业绩的市盈率为：按照发行前股本测算为69.18倍;按照发行后股本测算为76.86倍，远高于同行业市盈率。同时，由于澜沧江公司积极主动与证监会沟通，为上市抢得先机，不仅降低了资产负债率，还为公司节约财务费用约1.23亿元。
听着上市的锣鼓，人们无法想象，要有多强大的信念，才能在每个节点逐一过关斩将。不忘初心、不言放弃，这是“华能水电”的上市之路，也是华能水电人的心路历程。“我们已经感受到外界对华能水电的期望，也自知使命艰巨、责任重大。我们将在今后的工作中不断改进和提高，推动公司持续健康发展。”澜沧江公司党委副书记、总经理孙卫表示。
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