关系国民经济命脉的国家电网，其海外布局考量的绝不仅仅是经济因素。但不赚钱的海外投资，国网是不会做的。
图：如今国网海外投资布局
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截止到2016年12月份，国网境外投资总额超过100亿美元，境外资产总额达400亿美元，境外投资项目无一亏损，全部实现盈利。
而在两年前，境外资产总额才200亿美元左右，这种扩张速度和“未尝一败”的扩张质量，实在惊人!
两年前海外布局
一、五大业务板块
除了工程总承包(贾总领导的中电装备公司特别有意思，网站首页不像其他公司放一堆领导站台，显得很专业!)和设备供应外，国网最摄人心魄的就是把中国输变电的标准输出到海外市场。这是没几个总包单位能做到的利在当代、功在千秋的大计(不好意思，我们用这么大的赞美献给国网。但事实就是中国标准走出去后，中国所有的相关电气设备制造厂家都跟着走了出去。这远比拿下一个工程项目的意义要重大!)
二、国网走出去战绩
国网于13年前开启国际化战略，于2009年正式扬帆出海。
目前，国家电网已投资运营菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚等7个国家和地区的骨干能源网，并收购巴西最大配网公司 CPFL 股权和希腊输电公司股权等项目，从价值链末端的工程承包直插价值链顶端的资产运营。几年间，国网海外投资额增长309%，收益率据国网内部人员透露，是国内的3-5倍。
国网部分境外投资(单位：亿美元)
而且，国网的项目在海外运营的还相当赞(当然，输变电的运营相对不那么复杂)：国家电网公司全资子公司——国网巴西控股公司由于经营业绩优秀，两次被当地媒体评为“巴西电力行业最佳公司”。葡萄牙国家能源网公司在国家电网公司参股后，财务指标显著提升，成为葡萄牙目前唯一同时获得国际三大信用评级机构投资级别的公司。
而菲律宾国家电网被国网入驻后，更是表现不俗。
在国内承包商普遍不看好的巴西市场，国网的收益率也相当可观。
2010年起，国网就开始了在巴西的投资布阵：
1. 2010年12月，国网巴西控股公司在里约热内卢正式揭牌。
2. 2010年，从 4 家西班牙公司手中以 9.89 亿美元收购 7 家输电公司及其输电资产 30 年特许经营权，输电线路长度约 3,000 千米。
3. 2012年，从西班牙最大建筑集团ACS手中以5.31亿美元收购巴西7个输电特许经营项目 100%股权，输电线路长度 2,800 千米。
4. 2014年2月，国网与巴西电力联合中标美丽山一期项目，线路长度2,084千米，投资规模18亿美元，运营收益要求不超过 2.5 亿美元/年。
5. 2015年7月，单独中标美丽山二期项目，线路长度 2,518 千米，投资规模 22 亿美元，运营收益3.1亿美元/年。
6. 2016年4月，单独中标特里斯皮尔斯水电送出二期输电特许经营权项目，线路长度1,235 千米，计划于2020年投运。
7. 2016年9月，在上海签署股权购买协议，收购巴西卡玛古集团持有的巴西CPFL公司23.6%的股权。
8. 2017年1月，与巴西卡玛古集团、普瑞维基金、博内尔基金在巴西里约热内卢完成股权交割，成功收购巴西CPFL公司54.64%股权。
由此，国网在巴西切入价值链顶端的资产运营环节，成为巴西第五大输电运营商。
2016年国家电网位列《财富》世界500强第二位，我们预计其海外投资并购有望加速。
三、海外投资平台与参与方式
四、国家电网海外投资将迅速拉动国内电气设备产销
我国输变电需要产能走出去以匹配供给侧改革。近十年来，我国电网投资每年以20%左右增速、3000-4000亿元区间的金额推进，电网日益壮大的同时，输变产能也日渐过剩，变压器等核心输变设备从2007年的进口替代、供不应求，到2010年的工厂林立、行业降价，输变产能亦需逐渐出清。
巴西美丽山特高压项目是我国首个走出去的特高压输变电工程，而我们预测，2017年输变电工程有望复制“高铁与核电”的国家名片模式，加速产能走出去。因此，跟着国网走出去的企业，比如特变电工、中国西电等也有望“借船出海”。
国家电网独揽美丽山二期项目，带动50亿元国产电力设备出口。我们估算其主要电力设备的订单近 35 亿元，考虑到巴西这个鸡贼的国家在人力、环境、技术要求都各种苛责，溢价50%并不鲜见。因此，这一个项目预计总共带动超过50亿元的电力设备出口。
为国产电力设备商带来50亿元订单
原标题：国家电网的海外布局 - 400亿美元境外资产无一亏损
