一、定义 光通信和通信设备板块是有区别的。
光通信广义上的分类包括大气激光通信、蓝绿光通信、红外线通信、紫外线通信和光纤通信，我们常常提到的光通信的概念多指光纤通信。光纤通信是指以石英光纤作为传输媒介，以光作为信息载体的通信方式，工作范围在近红外区域。经过几十年的发展，光纤通信已经成为现代通信的主要支柱之一，在现代通信网中起着举足轻重的作用。
二、 行业上下游结构：
受益光纤到户、数据中心、5G 等诸方需求驱动，我国光通信产业虽整体实力领先，但发展极不均衡，上游核心器件、高端芯片缺失，成为“阿喀琉斯之踵”。可以预见的是，后续政策配套和产业基金扶持力度将会加大，带来我国光芯片、核心器件的战略地位提升，未来产业升级和进口替代将为上游产业带来数倍增长空间。
我们先了解整个系统构成：
再来梳理下光通信产业链的上下游：
2015 年我国光纤产能占全球55%，光网络设备占比45%，但上游光器件、模组占比不足10%，且集中在中低端，高端器件和芯片缺失，暴露我国光通信产业短板。
简单用一个公式表示5G 下光模块的需求：光模块需求(F)=基站数(m)*单基站模块需求(n)。在5G 时代，相比4G，m 和n 都会有显著的提升，因此，5G 建设周期下，光模块会成为5G 产业链中弹性最大的细分行业之一。
光纤光缆产业可进一步细分为光纤预制棒制备、光纤拉丝和光缆制作三个环节，三者所占整个行业链的利润为7:2:1，生产光纤预制棒的利润远超过生产光纤和光缆的利润。光纤预制棒是用于制造石英系列光纤的核心材料，具有极高的纯度。在全球范围内，光纤预制棒主流生产技术主要被康宁、古河、信越和阿尔卡特等国际大厂所掌握。受此影响，2010 年以前，我国70%以上的光纤预制棒源于进口。为打破光棒制约我国光纤产业发展的被动局面，国家对该行业给予大力支持，我国主要光纤生产企业，如长飞、烽火、亨通、中天等，都加大了光棒的研发。
光芯片是光通信皇冠上的明珠，高端器件体现核心竞争力
光器件是光通信设备的核心组成部分，占设备成本的30%左右，尤其是高端器件的供应情况将会直接影响设备厂商的竞争力。
光器件体现光通信最核心的竞争力，而光芯片是整个光通信产业链中技术难度最高的环节。目前，我国在光芯片领域与世界先进水平差距较大，仅有光迅科技、海信等可以从事光芯片的设计制造，且产品主要集中在中低端领域。
三，行业发展情况及空间：
光纤宽带用户仍有增长空间，用户接入速率亟需提升：
中国FTTH论坛主席、中国通信标准化协会传输网和接入网技术委员会主席毛谦说到：“纵观全球，韩国的FTTH普及率最高，达到75%;中国香港的普及率为70.5%，排名第4位”。
因此，与先进国家和地区，我国的宽带用户渗透率仍然处于较低水平。我们认为，在国家政策的推动下，光纤宽带用户未来的增长空间将非常大。。按照我国2015年末1.3亿户光纤宽带用户数来计算，光纤宽带普及率仅有28.4%。
我国平均网速5.2 Mbit/s、峰值网速35.4 Mbit/s。与国际平均水平相比较，我国宽带接入速率处于较低水平。
随着云计算、大数据应用、移动互联网和智慧家庭互联网的发展，各种重度应用将快速普及(如4K电视催生的4K超清视频，互联网化和云化的主机游戏和互动体感游戏，以及各种3D 应用等)。
重度应用相较于传统应用而言，对互联网计算资源、存储资源以及传输资源有更高的要求。
一方面，跨屏幕的重度应用服务覆盖了更为广阔的应用场景(如在线旅游、智慧家庭等)，使得用户随时随地都可以方便的获取互联网提供的便利服务，极大增强了用户粘性，提高了使用频率和使用时间，由此带来内容和流量的迅速增长。
另一方面，重度应用更为强调用户的交互和使用体验，新的应用形态(如互联网医疗、在线教育、云游戏等)与传统应用相比，具有显著的实时性和互动性，使用过程中将产生更大、更复杂的数据交互需求。同时，重度应用所提供内容的质量也全面提升(以视频为例，高清画质的视频流量需求是标清画质的4倍，而4K 画质的视频流量需求是高清画质的9倍)。一系列新特征、新需求对互联网的承载能力提出了极高的要求。
因此，国内光纤宽带用户的接入速率亟需提升。
四、产业发展不均衡，下游领先，上游薄弱
产业结构来看，在光网络设备领域，华为、中兴、烽火已然发展成为具有国际影响力的领先企业，2015 年前五名光网络设备厂商中，华为和中兴分列第一和第四位，份额占比分别为26%和13%。其中华为在SDN 和控制平面子领域中引领行业发展。
在光纤光缆领域，经过多年的发展，我国光纤光缆行业有了显著的进步。2014 年，全球56 家能够拉制光纤的工厂有25 家位于中国，当年光纤产量为1.73 亿芯公里，占到全球需求总量的55%。2015 年国内光纤产量2 亿芯公里，产能达2.3 亿芯公里。相关企业中，长飞光纤光缆已跃升为全球第二大光纤光缆公司，此外，亨通光电、烽火通信也位居全球十强光纤光缆企业前列。
在光器件及芯片领域，2015 年全球前十大光器件厂商中，中国仅光迅、海信入围，两者所占市场份额仅分别为5%和3%。从产品结构来看，中国相关厂商的产品主要集中在中低端，以40G/100G 等高速器件为代表的高端、核心产品缺失，“空芯化”严重。关键器件芯片的薄弱导致我国光器件、组件以及模块均受到制约，供应链安全没有保障，已经成为限制我国光网络设备长期发展的瓶颈。
根据最新发布的《中国光电线缆及光器件行业“十三五”发展规划纲要》，到“十三五”末，我国光电线缆产业将完成工业产值6407.58亿元人民币。2015年4539亿元;
经历了窄带拨号/ISDN/、ADSL、ADSL 2+后，PON成为光纤到户网络的主要技术。而随着人们带宽需求的增长，尤其随着4K视频、虚拟现实等业务的快速发展，宽带产业进入千兆接入时代，10G PON逐渐成为PON网络的主流技术，而且PON正在向10G PON升级，带宽将提升10倍。
根据Ovum发布的报告数据显示，未来5年，10G-PON中的，OLT市场规模将从2015年的1485万美元增长到2020年的30505万美元;ONT/ONU市场规模将从2015年的1251万美元增长到2020年的48380万美元。
上面写的比较专业，我来用最简单的话给大家梳理一下
首先，行业空间大：
(用户数量*网络速度)都保持增长;
重度应用越来越多，也就是像视频，大数据处理，直播，物联网等需要巨大网速消耗的应用;
5G的发展以及技术进步带来的进口替代空间。
其次，产业链上，上游最薄弱，下游已掌控，但最低端。
低端已经充分了，目前光钎预制棒国内企业逐步的已经可以替代进口，而光器件及芯片是未来一个方向。
最后，个股上，我们来看看：
中移动普缆集采招标量增27%，从2016年11月到2017年5月，总计招标6114万芯公里普通光缆，预计全年集采量将达到1.2亿芯公里，同比增长27%，光纤光缆景气周期将延续至2017年。
光纤集采价升至66-68元，超市场预期此次招标与去年招标不同，各家厂商不再单独报光纤单价，而是直接报光缆总价。这就意味移动将光纤、光缆两种产品打包招标，移动只承担整体价格的上涨，厂商可将利润随机分配到各自的光纤、光缆产品中。我们按照固定的光缆加工费用进行测算，前五大厂商光纤报价在66-68元/芯公里之间，较去年上涨11-13元，涨幅为20%-23%之间，而去年涨幅仅为7%，20%的涨幅与2009年相当，超过市场60元/芯公里的普遍预期。如果再考虑光缆加工费的上涨，整体涨幅将更高。
前五大厂商报价从低到高依次为长飞、富通、中天、烽火、亨通。按照价格的涨幅弹性看，亨通依然是其中弹性最大的，其次为烽火、中天。
若招标顺利，各家厂商的唱标价基本可以锁定为最终价，二级市场对2017年光纤光缆厂商的业绩将进一步上调。暂不考虑光纤产能的扩张，按照16年底产能以及此次招标价格的超预期部分计算，2017年上市公司亨通、中天、烽火的盈利预测将上调约20%，亨通、中天、烽火17年PE将下降10x、14x、22x。
相关阅读：
原标题：光通信板块分析（一）
