北极星电力网了解到，近日大唐国际发电股份有限公司发布2015 年年度报告，截至2015 年末，大唐国际管理装机容量约 42,337.225 兆瓦。其中，火电煤机 31,280 兆瓦，约占73.88%;火电燃机 2,890.8 兆瓦，约占 6.83%;水电 6,100.825 兆瓦，约占 14.41%;风电 1,875.6兆瓦，约占 4.43%;光伏发电 190 兆瓦，约占 0.45%，清洁能源所占比重比上年末增加约 2.27 个百分点，电源结构进一步优化。
报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明
(一)主营业务及经营模式
1、业务范围：建设、经营电厂，销售电力、热力;电力设备的检修调试;电力技术服务等。
2、经营模式：公司主要经营以火电为主的发电业务及水电、风电和其他能源发电业务，并涉及煤炭、煤化工、交通、循环经济等领域。
(二)行业情况说明及公司所处行业地位
1、行业情况说明：2015 年，全国电力供需形势总体宽松。全社会用电量 55,500 亿千瓦时，同比增长 0.5%，增速同比回落。分产业看，第一产业用电量 1,020 亿千瓦时，同比增长 2.5%;第二产业用电量40,046 亿千瓦时，同比下降 1.4%;第三产业用电量 7,158 亿千瓦时，同比增长 7.5%。
利用小时方面，全国 6,000 千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用小时为 3,969 小时，同比减少349 小时。各类型发电设备利用小时均同比降低，其中，水电设备平均利用小时为 3,621 小时，同比减少 48 小时;火电设备平均利用小时为 4,329 小时，同比减少 410 小时。火电新增装机规模6,400 万千瓦，同比大幅上升。2015 年国家继续深化电力体制改革，印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9 号)及《关于推进输配电价改革的实施意见》等 6 个配套文件，推动发电侧和售电侧有效竞争，从而使中国电力工业进入新的发展阶段。
2、公司所处行业地位：
公司是中国最大的独立发电公司之一，主要经营以火力发电为主的发电业务。公司在役及在建资产分布全国 18 个省、市、自治区，截止 2015 年末，公司合并资产总额约为人民币 3,033.68亿元。
二、 报告期内核心竞争力分析
1、电源布局及发展优势
本公司是中华人民共和国(中国)最大的独立发电公司之一，公司及子公司发电业务主要分布于全国 18 个省、市、自治区，京津冀、东南沿海区域是公司火电装机最为集中的区域，水电项目大多位于西南地区，风电、光伏广布全国资源富集区域。
截至 2015 年末，公司管理装机容量约 42,337.225 兆瓦。其中，火电煤机 31,280 兆瓦，约占73.88%;火电燃机 2,890.8 兆瓦，约占 6.83%;水电 6,100.825 兆瓦，约占 14.41%;风电 1,875.6兆瓦，约占 4.43%;光伏发电 190 兆瓦，约占 0.45%，清洁能源所占比重比上年末增加约 2.27 个百分点，电源结构进一步优化。
2015 年内，公司核准项目共计 9,488.5 兆瓦，其中火电项目共计 8,864 兆瓦、风电项目共计479.5 兆瓦、光伏项目共计 100 兆瓦、水电增容项目 45 兆瓦。多个电源项目建设投产，公司基建创优水平不断提升，电力建设管理技术日趋成熟，电力建设成本得到有效控制。
2、设备技术优势
公司坚持提高自主创新能力与企业发展战略相衔接，深化科技管理，逐步建立科技投入稳定增长的长效机制，确立了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的科技创新体系，为公司发展提供强有力的科技支撑。2015 年，公司获得行业科技进步二等奖 2 项,获得授权专利 276 项(其中发明专利 50 项)，年内“863”重点项目“合成气完全甲烷化成套工艺技术开发”通过国家科技部验收，科技产出持续增加。
截至 2015 年末，公司管理火电机组中 600 兆瓦级以上火电机组比例达到 60.07%，可有效控制机组运行成本。公司严格按照国家环保部门要求对火电机组进行超低排放环保改造，大部分机组可享受一定程度的环保优惠政策，设备技术优势明显。
3、燃料成本优势
在煤炭市场化程度逐步深入的进程中，公司准确把握市场先机，顺势而为，通过积极谈判，基本实现了中长协电煤价格市场化，同时保障了煤炭的供应，最大限度的降低煤炭价格波动带来的风险。此外，公司拥有一定装机规模的坑口电厂，利用其区域优势降低燃料成本、更好的保证燃料稳定供应。
本公司具有一套精细的燃料降本增效管理体系，通过严格的成本考核管理机制，定期召开价格协调会，因地制宜开展配煤掺烧，加强价格对标管理等精益求精的管理手段，为公司打造了较为明显的成本优势。
4、融资能力优势
公司在境内外市场积累了良好的市场信誉优势，融资渠道广泛、融资能力强，可保证公司资金链安全，有效降低融资成本。
于报告期内，公司结合利率市场走势，成功发行了五期共计人民币 170 亿元超短期融资券;公司已分别于 2009 年 8 月、2011 年 4 月、2013 年 3 月及 2014 年 11 月共发行四期共计人民币 120亿元的公司债券。确保公司整体资金链顺利周转，降低公司财务成本。
5、企业管理优势
公司建立了一个成员背景多元化的董事会，董事会成员具有明显的专业特征，在董事会整体结构中，每个董事的知识结构和专业领域既具有专业性又互为补充，保障了董事会决策的科学性。根据本公司章程，本公司董事会由 15 人组成，包括 5 位独立非执行董事。董事们分别具有宏观经 营管理、电力行业管理、财务会计管理等方面的丰富经验，董事会专门委员会充分发挥各自职责，保障了公司重大决策的有效性、科学性。
第四节 管理层讨论与分析
一、管理层讨论与分析
2015 年，公司始终坚持价值思维和效益导向理念，以提高发展质量和效益为中心，以打造发电产业升级版为主线，加快推进结构调整，着力强化依法治企，全面激发创业活力，克服诸多不利因素影响，保持了安全生产持续稳定、经营形势总体向好、重点项目不断突破的良好态势，较好完成了全年各项目标任务。
于报告期内，公司利润总额约为人民币 65.68 亿元，同比增加 26.03%;归属于母公司净利润约为人民币 28.09 亿元，同比增加 56.20%;截至 2015 年 12 月 31 日，公司合并资产总额约为人民币 3,033.68 亿元，同比增加 0.31%;资产负债率完成 79.12%，同比降低 0.01 个百分点。
1、发电业务
公司及子公司发电业务主要分布于北京市、天津市、河北省、内蒙古自治区、山西省、辽宁省、甘肃省、江苏省、浙江省、云南省、福建省、广东省、重庆市、江西省、宁夏自治区、青海省、四川省及西藏自治区。
(1)安全生产保持安全稳定局面。报告期内，公司及子公司已累计完成发电量 1,697.252亿千瓦时，比去年同期减少约 10.12%;累计完成上网电量约 1,608.296 亿千瓦时，比去年同期减少约 9.97%;发电利用小时累计完成 4,240 小时，同比降低 462 小时;报告期内，公司及子公司未发生电力生产人身死亡事故和重大设备损坏事故，运营机组公司等效可用系数累计完成 92.89%。
(2)扎实抓好计划投产项目，发电能力持续提升。报告期内，公司新增装机容量 2,195.88兆瓦;其中，抚州发电公司 1 号机组于 2015 年 12 月 29 日投产，成为公司“十二五”期间投产的唯一百万机组项目;黄金坪水电项目实现“一年四投”，成为公司“十二五”投产的最大水电项目。截至 2015 年 12 月 31 日，公司管理装机容量约 42,337.225 兆瓦。其中，火电煤机 31,280兆瓦，约占 73.88%;火电燃机 2,890.8 兆瓦，约占 6.83%;水电 6,100.825 兆瓦，约占 14.41%;风电 1,875.6 兆瓦，约占 4.43%;光伏发电 190 兆瓦，约占 0.45%，清洁能源所占比重比上年末增加约 2.27 个百分点。
(3)优化发展取得新突破。报告期内，本公司电源项目共计 9,488.5 兆瓦获得正式核准，其中包括：
火电项目：广东大唐国际雷州电厂“上大压小”新建工程 2×1,000 兆瓦项目，大唐国际唐山北郊 2×350 兆瓦热电联产项目，大唐锡林浩特电厂新建工程 2×660 兆瓦项目，辽宁大唐国际葫芦岛热电厂“上大压小”新建工程 2×350 兆瓦项目，江苏大唐国际金坛 2×400 兆瓦级燃机热电联产项目，大唐平罗电厂新建工程 2×660 兆瓦项目，江西大唐国际新余二期异地扩建 2×1,000 兆瓦项目，江苏大唐如皋经济技术开发区 2×12 兆瓦热电联产项目;
风电项目：大唐国际浙江平湖 32 兆瓦风电场项目，宁夏大唐国际青铜峡沙石墩梁 48 兆瓦风电场项目，江西大唐国际武宁太阳山 50 兆瓦风电场项目，江西大唐国际石城金华山 99.5 兆瓦风电场项目，河北大唐国际丰宁大滩 200 兆瓦风电场项目，山西大唐国际左云小京庄 49.5 兆瓦风电场项目;
光伏项目：青海格尔木三期 50 兆瓦光伏发电项目，青海共和三期 10 兆瓦光伏发电项目，河北丰宁一期 20 兆瓦光伏发电项目，青海共和四期 20 兆瓦光伏发电项目;
水电增容项目：重庆乌江银盘水电增容 45 兆瓦。
(4)节能减排指标持续优化。于报告期内，本公司完成供电煤耗 305.72 克/千瓦时，同比降低 3.55 克/千瓦时;发电厂用电率完成 3.90%，同比降低 0.29%;脱硫设备投运率、脱硫综合效率分别累计完成100.00%和97.16%;脱硝设备投运率、脱硝综合效率分别累计完成99.44%和81.12%;二氧化硫、氮氧化物、烟尘、废水绩效分别为 0.17 克/千瓦时、0.24 克/千瓦时、0.046 克/千瓦时、0.032 千克/千瓦时。
(5)电力板块盈利再创新高。于报告期内，公司发电企业在电量下滑和电价下调的双重压力下，多措并举提升盈利能力。报告期内，发电板块累计实现利润同比增加约 5.84%，使公司保持了持续盈利的良好态势，再创历史同期新纪录。
2、非电业务
报告期内，公司在积极促进“煤化工重组”工作的同时，狠抓管理，实现了生产安全、环保达标、队伍稳定的总体目标。其中：
(1)多伦煤化工项目：报告期内，设备健康水平持续提升，实现了气化炉 80%以上氧负荷常态化运行，连续运行时间不断刷新历史纪录。报告期内，累计生产聚丙烯 13.7 万吨。
(2)克旗煤制天然气项目：报告期内，一期一系列 A、B 单元均实现连续大负荷运行，基本实现了废水零排放。报告期内，累计生产天然气 5.52 亿标方。
(3)阜新煤制天然气项目：报告期内，按计划开展基建活动。
(4)呼伦贝尔化肥公司：报告期内，该公司生产经营工作持续稳定，已基本达到设计产能，超额完成年度目标。报告期内，累计生产尿素 28.56 万吨。
(5)再生资源公司：生产工艺不断优化，能耗指标持续降低，主设备基本达产，变动成本降至行业先进水平。
二、报告期内主要经营情况
2015 年，公司发电量为 1,697.25 亿千瓦时，比上年同期 1,888.45 亿千瓦时下降 10.12%;上网电量为 1,608.30 亿千瓦时，比上年同期 1,786.37 亿千瓦时下降 9.97%;实现经营收入 618.9亿元，比上年同期下降 11.83%;经营成本完成 424.06 亿元，比上年同期下降 13.63%;截止 2015年 12 月 31 日, 公司资产总额为 3,033.68 亿元，比年初增长 0.31%;负债总额为 2,400.18 亿元，比年初增长 0.29%;资产负债率 79.12%;归属于母公司普通股股东的净利润为 28.09 亿元，比年初增长 56.20%。实现净利润 32.83 亿元，同比增长 70.47%。
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
本年度，本公司实现经营收入约为人民币 618.90 亿元，比上年同期下降约 11.83%;其中电力及热力销售收入分别约为人民币 555.56 亿元及人民币 14.35 亿元，比上年同期增长约-11.24%及 9.79%，两项收入合计占本公司总经营收入约 92.08%。 电力销售收入约占总经营收入的 89.77%，同比减少约人民币 70.33 亿元，电力收入下降原因如下：2015 年公司合并口径完成上网电价较上年同期下降相应减少收入约人民币 8.06 亿元;2015年公司实现发电量 1,697.25 亿千瓦时，比去年同期的 1,888.45 亿千瓦时减少 191.20 亿千瓦时，因发电量比同期降低而降低收入人民币 62.27 亿元。 注：主要业务分产品情况表中化工产品仅包括煤化工产品。
成本分析其他情况说明
本年度，本公司经营成本约人民币 424.06 亿元，比上年同期减少约人民币 66.93 亿元，降幅约 13.63%。其中，电力燃料成本占经营成本约 49.31%，折旧成本占经营成本约 21.55%。 2015 年公司发生电力燃料成本约人民币 209.11 亿元，与去年同期人民币 263.99 亿元降低了约人民币 54.88 亿元，主要原因：一是单位燃料成本比去年同期降低人民币 16.04 元/兆瓦时，相应燃料成本降低约人民币 22.24 亿元;二是火电发电量较去年同期减少了 209.10 亿千瓦时，相应降低燃料费约人民币 32.64 亿元。
2. 费用
本公司本期销售费用比上期减少约 61.07%，主要原因是子公司内蒙古大唐国际锡林浩特矿业有限公司运杂费减少所致。
电力行业经营性信息分析
1. 报告期内电量电价情况
√适用 □不适用
装机容量情况分析
√适用□不适用
截至 2015 年末，公司管理装机容量约 42,337.225 兆瓦。其中，火电煤机 31,280 兆瓦，约占 73.88%;火电燃机 2,890.8 兆瓦，约占 6.83%;水电6,100.825 兆瓦，约占 14.41%;风电 1,875.6 兆瓦，约占 4.43%;光伏发电 190 兆瓦，约占 0.45%。报告期内，公司电源项目共计 9,488.5 兆瓦获得正式核准;公司新增装机容量 2,195.88 兆瓦;其中，抚州发电公司 1 号机组于 2015 年 12 月 29 日投产，成为公司“十二五”期间投产的唯一百万机组项目;黄金坪水电项目实现“一年四投”，成为公司“十二五”投产的最大水电项目。
4. 发电效率情况分析
√适用 □不适用
报告期内，公司累计完成发电利用小时 4,240 小时，同比减少 462 小时。其中：火电 4,482 小时，同比减少 565 小时(煤机 4,620 小时，同比减少639 小时);水电 3,595 小时，同比增加 168 小时;风电 1,875 小时，同比减少 124 小时;光伏 1,718 小时，同比增加 46 小时。发电厂用电率完成 3.90%，同比降低 0.29%。
公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
2016 年，随着我国经济发展进入新常态，电力生产消费也呈现新常态特征，电力供应结构持续优化，电力消费增长主要动力呈现由高耗能向新兴产业、服务业和居民生活用电转换，能源电力需求增速放缓，电力供需将延续总体富余、部分地区明显过剩的格局。 2016 年，公司火电设备利用小时预期将进一步下降，加之燃煤发电上网电价下调、部分省份大用户直接交易操作过程中降价幅度较大等因素，预期将影响公司 2016 年整体利润。污染物排放新标准的执行及新环保法的实施对企业污染物排放要求越来越严格，企业生产成本明显增长，后续环保设备改造也可能影响到公司部分企业的正常生产经营。
(二) 公司发展战略
2016 年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进结构性改革的攻坚之年。在把握好稳增长与调结构的平衡、着力加强供给侧结构性改革、加快培育新的发展动能、改造提升传统产能优势的前提下，以提高发展质量和效益为中心，以打造发电产业升级版为主线，以科技创新为动力，加快推进结构调整，实现发电主业高效清洁可持续发展，将公司建设成为核心竞争力突出、具有较强持续发展能力的知名综合能源服务商。
(三) 经营计划
2016 年，面对新常态带来的机遇与挑战，公司将继续围绕价值思维和效益导向理念，以安全稳定为基础，以提高发展质量和效益为中心，以改革创新为动力，全力推进打造发电产业升级版。具体表现为：
1、继续保持安全管控高压态势
夯实安全生产基础，牢固树立安全发展理念，充分发挥安全管理长效机制，深入落实安全生产责任，建立健全安全风险管控责任制。不断提升生产管理水平，努力争创全国可靠性 A 级机组。 建立健全科技管理机制，加大科技创新力度，促进发电板块存量升级和增量开发，推动创新型企业建设。
2、积极努力提升市场竞争优势
积极研究并落实电力体制改革相关文件，尽快适应电力改革新形势，密切关注电力改革新动向，加快建立以市场为导向、用户需求为中心的电力营销体系，努力争取最大发电效益。继续加大力度争取计划电量，积极掌握大用户直供的主动权，并加大对各类市场电量的争取力度，年发电量力争突破约 1,700 亿千瓦时。 持续优化电煤结构，抓好燃料成本控制;深化标准成本管理，采取有效措施，力争资产负债率不超过 78.7%。
3、全力推进发电产业升级
高质高效推进重点项目前期工作，确保完成重点项目开工及投产计划。全年力争完成 633.1万千瓦发电项目核准，力争实现 647.5 万千瓦发电项目开工建设、202.97 万千瓦发电项目投产发电。 继续推进公司区域结构、产业结构和股权结构进一步优化，不断提升公司资产质量。
4、强化内部控制提升公司治理能力
突出内部控制的有效性，强化风险管控指标考核，坚持以风险评估、内控评价促内控建设。并从公司治理的层面深化依法治企，确保公司各项业务依法合规正常运作。
(四) 可能面对的风险
1、市场风险。随着供给侧结构性改革逐步推进，2016 年用电量下滑趋势依然明显。新增机组容量仍持续增长，投产速度远高于用电需求增速，预计部分燃煤机组利用小时将进一步下降。 随着新一轮电力改革配套文件的逐步落地，直购电试点审批权下放，实施直购电的省份数量及交易规模增速明显，且发电侧单边降价幅度加大，发电企业的市场竞争愈发激烈。 应对措施：继续坚持“价值思维、效益导向”理念，加强电力市场跟踪分析，把握发电机会，积极增发电量;进一步加大政策分析研判，争取有效益的各类市场电量;从公司及区域公司层面统筹优化电量结构，充分调动各级责任主体抢发电量。
2、环保风险。2015 年实施的《环境保护法》以及 2016 年实施的《中华人民共和国大气污染防治法》，对企业污染物排) 资产或股权收购、出售发生的关联交易
1、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项
(1)2015 年 1 月 22 日，公司控股子公司吕四港发电公司与大唐集团全资子公司大唐环境产业公司签署了《脱硝资产转让协议》，协议各方同意将脱硝资产转让给大唐环境产业公司，交易金额约为 15,734.18 万元。
(2)2015 年 6 月 30 日，公司全资子公司张家口热电公司、控股子公司王滩发电公司、托克托发电公司、托克托第二发电公司、潮州发电公司分别与大唐环境产业公司各相关项目分公司签署了《脱硫(脱硝)资产转让协议》，协议各方同意将脱硫(脱硝)资产转让给大唐环境产业公司，合计资产交易价格约为 121,003.45 万元。
(3)2015 年 10 月 30 日，公司控股子公司神头发电公司、盘山发电公司、乌沙山发电公司分别与大唐环境产业公司各相关项目分子公司签署了《脱硫(脱硝)资产转让协议》，协议各方同意将脱硫(脱硝)资产转让给大唐环境产业公司，合计资产交易价格约为 75,751.20 万元。
(4)2015 年 12 月 4 日，公司全资子公司能源化工公司向本公司控股子公司克旗煤制气公司另一股东方北京燃气公司出具“关于放弃优先购买权的声明”，同意北京燃气公司将其持有的克旗煤制气公司 34%股权转让于北控能源公司，能源化工公司对该转让事项放弃优先购买权。
放要求越来越严格，企业生产成本明显增长，企业超标排污风险明显提升，后续环保设备改造可能影响到公司部分企业的正常生产经营。
应对措施：继续加强环保红线、底线意识。公司将统筹计划，合理安排环保设施改造项目及进度，及时掌握地方对各企业环保改造计划要求。
3、价格风险。公司预计 2016 年煤炭价格大幅反弹仍缺乏基本面支撑，煤炭价格预计将保持小幅下降走势，下降空间预计将极其有限。但同时也可能会出现与煤炭市场价格变化方向相背离的风险。
应对措施：公司将继续加大燃料市场研究力度，以电煤采购结构优化调整为重点，加强与供煤企业协商谈判，注重开展精细化调运，建立科学合理的定价机制;因地制宜地推行配煤掺烧工作，有效管控燃料成本。
经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)及中瑞岳华(香港)会计师事务所审计，截至2015年12月31日的会计年度，按照中国会计准则和国际财务报告准则计算，归属于上市公司股东的净利润分别约为人民币280,903万元和人民币278,774万元，本公司2015年度以按中国会计准则计算的母公司净利润中提取10%的法定盈余公积金约为人民币45,715万元。 本公司2015年度利润分配预案为： 以公司总股本(截至2015年12月31日，公司总股本为13,310,037,578股)为基数，向全体股东派发股息每股人民币0.17元(含税)，派发股息总额约为人民币226,271万元。
