近期，特高压建设领域大动作不断。11月4日，国家电网的“两交一直”特高压工程正式开工。刚刚结束的APEC会议也明确提出，打造“一带一路”经济带输电走廊的建设。特高压未来2~3年将进入大规模建设阶段，催生又一个万亿元的市场空间。多家特高压设备供应商持续受益，也给二级市场带来了中长期的投资机会。
规模建设打开市场空间
建设特高压不仅可以治理雾霾，而且也是扩内需、稳增长的重要手段。正如李克强总理所说，当前要开工一批重大项目，既是稳增长、提高能源保障能力的重要举措，也是调整能源结构、转变发展方式的有效抓手。特高压建设可有效化解煤炭、钢铁、水泥等过剩产能，将西部资源优势转化为经济优势。如煤炭大省山西2013年依托1000千伏特高压交流试验示范工程，外送电量793亿千瓦时，相当于向省外输送标煤约2400万吨，对山西GDP的贡献为输煤的6倍。
国家电网资料显示，我国目前已建成“两交六直”8条特高压工程，并且全部在今年7月前投入使用。而按“十二五”相关规划，2015年我国跨区电力流将从2012年的1.02亿千瓦增加至2.45亿千瓦，至2020年将增加到3.66亿千瓦，较2012年增长260%，未来将逐步实现北电南运、西电东送的格局(见附图).
目前已有电网的跨区输电能力远远不能满足要求，大规模特高压建设势如破竹。国家能源局规划，2014~2017年我国将建设9条防治雾霾特高压输电通道，华东、华北和南方三大电网区域都将受益。11月4日，国家电网宣布“两交一直”开工，即9条治霾输电通道中的淮南-南京-上海、西蒙-山东、宁东-浙江这3条，工程总投资683亿元，计划2016年竣工投产。这也标志着防治雾霾特高压线路的正式启动。与此同时，国家电网也着手开展2014~2018年间“五交五直”十条线路工程的前期工作，其中八个工程已经开始前期的采购。
从2015~2018年，我国每年至少有4条特高压输电线路开工，如果这期间还有其他新线路获批，特高压工程建设数量将超预期。大规模特高压建设背后必须有强大的资金支持。国家电网规划，2014~2020年特高压电网建设将投资1万亿元，其他电压等级电网投资2.1万亿元，并带动各类电源和煤矿投资2.9万亿元，总计6万亿元。与此同时，政府也在积极鼓励民营资本参与特高压的建设，给特高压建设带来新的资金流。
我国特高压技术目前已达到了世界领先水平，核心设备基本由国内厂家提供。不仅如此，特高压还走出国门实现海外创收。今年年初国家电网就成功中标巴西特高压工程。未来“一带一路”经济带输电走廊建设，也将实现与中亚5国的电网相联，共享哈萨克斯坦大型能源基地和中亚丰富的风能和太阳能资源，远期或将实现和蒙古、俄罗斯等国联网。
特高压设备商直接受益
特高压工程的陆续落地，直接利好特高压设备供应商。平高电气、中国西电、特变电工、许继电气这些老牌的电力设备供应商被多家机构看好。此外，长高集团、中天科技、大连电瓷、四方股份也在国家电网特高压工程中有中标项目，在二级市场这四只股票也受到资金关注。多家卖方机构表示，特高压输电线路的建设至少需要2~3年的时间，因此特高压概念不是短期炒作，而是中长期的投资机会。不过，随着近期市场系统性风险的加大，部分炒高的特高压公司投资者也需要谨慎对待。
凭借较高的技术水准和设备的可靠性，平高电气、中国西电、特变电工、许继电气牢牢占据了特高压工程重要一次设备的主供应商地位。华创证券的研究报告表示，4家厂商每年均有望从特高压建设中收获大额订单，依据特高压建设条数和需要变电站数量，预计这4家公司2014年~2020年的总订单金额都在百亿元以上，其中中国西电的订单甚至可能超过600亿元。
这四家公司中，平高电气业绩弹性大，走势较强。公司专注于开发高压开关类产品，其发展目标是进一步确立国家高压开关重大技术装备研发制造基地的战略地位，打造国内高压开关行业第一品牌。公司利润贡献也全部来自于输变电设备，今年公司中标国家电网项目的金额接近20亿元。底部在慢慢抬升的中国西电产品序列完整，电容器、各类开关等换流站核心设备都占据了重要的市场份额，国际市场也成为公司业绩的另一个增长极，其产品和技术已出口40多个国家和地区。2014年，特高压类产品将为中国西电贡献收入约40亿，可贡献约5亿净利润。
一些中小型的电力设备供应商也期望在特高压建设大潮中分得一杯羹。集特高压和新能源汽车概念于一身的长高集团，其隔离开关产品中标率在国家电网的集中招标中始终保持优势。产品先后供货于我国首条1100千瓦特高压交流输电工程、世界首条±800千瓦特高压直流输电等多个重点工程。在特高压线路材料中保持龙头地位的大连电瓷，也有望借特高压建设提速实现业绩爆发，在国家电网已完成采购的7个特高压工程中，大连电瓷的瓷绝缘子中标额保持第一，占据市场40%的份额。有机构预测，如果公司保持现有市场份额，预计今明两年大连电瓷的中标金额将超10亿元，而过去大连电瓷每年收入仅约6亿元，特高压建设将使公司业绩迎来爆发式高增长。
中国西电(行情，问诊)：盈利能力逐季提升 买入评级
中国西电2014年前三季度实现营业收入100.3亿元，同比增长10.4%，归属母公司净利润6.45亿元，同比增长231.9%，每股收益0.13元。
报告摘要：
收入增长相对平稳，毛利率逐季提升。第三季度收入增长11.1%，略高于中报10%的收入增长;随着特高压产品交货增加及公司成本控制能力加强，今年以来毛利率逐季提升，前三个季度毛利率分别为21.7%、23.7%、26.6%，尤其是第三季度毛利率同比提高6.4个百分点，带动1-9月毛利率提高3.03个百分点。
销售费用、财务费用下降，西电财司利息收入增加进一步提升净利率。
前三季度销售费用率同比下降0.97个百分点，此外通过有效的盈余资金管理使财务费用由去年同期的1851万元变为-4012万元，尽管管理费用上升较多，但三项费率依然下降0.6个百分点，此外西电财司利息收入和投资收益分别增长84%和98%，使得前三季度在毛利率提高3.03个百分点的基础上，净利率进一步提高4.29个百分点。
特高压进入建设高峰，未来两年业绩持续增长：预计公司全年特高压交货将在50亿元左右。另外，根据我们测算，单条特高压交、直流线路将分别为公司带来17亿元、15亿元左右的订单，今年特高压审批获重大突破后，15乐观估计会有“三交四直”线路获批，将为公司带来110亿元左右的订单，继续推动未来两年业绩持续增长。
盈利预测及投资评级：上调公司14-16年EPS分别为0.16元、0.23元、0.27元，公司将显著受益于特高压建设，并存在较大的管理改善预期，上调公司至买入评级。
特变电工(行情，问诊)：国际化电力总包商地位巩固 买入评级
公司发布2014年三季报：报告期内收入264.7亿元，同比增长37.99%;归属上市公司股东净利润13.79亿元，同比增长34.6%，扣非净利润11.85亿元，同比增长36.87%。公司业绩基本符合市场预期，公司海外工程领先地位进一步巩固，向电力总包与集成商的转型加快，维持15元目标价与买入评级。
支撑评级的要点 毛利率变化受产品结构影响：报告期内，公司综合毛利率下降0.4百分点，毛利率下降主要受产品结构影响，即毛利率很低的贸易类业务快速增长，拉低了总体盈利水平。
经营趋势良性：公司现金回款情况好转，经营现金回款同比增长71.8%，各类经营指标较健康，未来较快的增长具备支撑。
海外工程业务获得突破：公司较早着力培育国际化业务，国际化综合业务能力练成，已成为输变电类国际化领军企业。长期持续看好公司海外工程业务的发展。
新能源及集成工程业务进入收获期：公司新能源业务进入回报期，在资源优势与新产能投入后，竞争力不断加强;凭借公司配套方案优势，国内外新能源集成业务成为新的增长点。
公司的资源优势将继续发力：公司拥有的巨大煤炭、风电、光伏资源优势，在这些领域的直接投入与制造沉淀巨大，尽管在当前带了较大的重资产压力，但资产长城筑成后，未来将逐步发力。
评级面临的主要风险 经济持续下行，电力需求与投资增长停滞;. 海外工程出现收款风险。
估值预计公司2014-2016年的每股收益为0.60、0.78和0.97元，基于2014年25倍市盈率，维持15元目标价买入评级。
许继电气(行情，问诊)：全年高增长 买入评级
2014-10-30 类别：公司研究 机构：齐鲁证券 研究员：沈成 曾朵红 张俊
[摘要]
投资要点：
三季报业绩同比增长58.31%符合预期，公司继续保持高增速。公司2014年前三季度实现营业收入50.15亿元，同比增长14.36%;实现营业利润7.82亿元，同比增长49.99%;实现归属于上市公司股东净利润5.93亿元，同比增长58.31%，对应EPS为0.59元;其中，公司三季度单季实现营业收入17.58亿元，同比增长1.99%，环比减少11.22%;实现归属于上市公司股东净利润2.79亿元，同比增长47.54%，环比增长30.31%，对应的EPS为0.28元。
三季度收入增长1.99%，明显有所放缓，配网自动化面临较大的压力。公司今年1、2、3季度的收入分别为12.77、19.79、17.58亿元，分别同比增长11.47%、30.61%、1.99%，收入增长幅度在三季度开始放缓，这主要和电网投资增速放缓所致，同类二次设备企业也遇到同样的问题，四季度将比三季度有所好转，但也难有大幅改观。前三季度收入同比增长14.36%，预计全年收入同比增长10-20%之间。分业务来看，智能中压、智能电表因为基数低和市场份额低，今年持续发力份额有了较大提高，延续半年报的趋势实现快速增长，合并报表的柔性输电、许继电源今年发展势头不错，利润也有较好的增长，特高压直流审批略慢影响许继柔性的新接订单，而珠海许继的配电自动化业务一方面因为山东配电自动化项目进入尾声和全国配电自动化项目推进偏慢，今年面临很大的压力，少数股东权益同比下降也说明了珠海许继今年利润有所下降。
三季度毛利率同比大幅提升4.66%，是利润大幅增长的主要原因。今年1、2、3季度的毛利率分别为31.47%、27.48%、35.84%，同比分别降低1.56%、1.16%以及提升4.66%，第三季度毛利率显著提升了4.66%，进而带动净利润的大幅增长，也处于历史最高的毛利率水平，预计跟产品结构有很大关系，公司产品种类较多，竞争格局较为稳定，未来毛利率预计将维持上半年30-32%的水平。
三项费用率同比下降较多，费用控制情况良好，对利润增长也有积极贡献。前三季度销售费用为3.18亿元，同比增长5.32%，销售费用率为6.34%;第三季度销售费用为1.26亿元，同比增长5.59%。电网集中招标范围扩大和反腐推行，销售费用率预计今年也进一步下降。前三季度管理费用为4.08亿元，同比减少0.01%，管理费用率为8.13%;第三季度管理费用为1.56亿元，同比增长8.14%。今年公司持续进行精益生产和降本增效，前期研发投入较大，今年也不用太多增长，预计今年管理费用率进一步下降。前三季度财务费用为4033.79万元，同比减少14.76%，财务费用率为0.80%;第三季度财务费用为1191.11万元，同比增加3.64%，环比增长0.30%。因为定向增发同时注入上市公司4.5亿现金，借款下降和货币资金增加，也将降低今年的财务费用。
前三季度现金流净流出3.85亿元，预收款同比下降48.8%，而存货同比增长15%。前三季度净现金流出3.85亿元，同比减少171.04%，第三季度净流出1.50亿元，现金流的情况跟电网客户属性有关，尚属于正常水平，但是现金流状况跟去年比要弱化很多。存货24.45亿元，较期初增长14.64%，跟收入增长基本同步，处于正常水平。预收账款为4.11亿元，较期初减少48.81%，估计跟珠海许继配网自动化订单下滑和特高压直流招标延迟有关。应收账款49.05亿元，较期初减少1.21%，公司持续加大回款有关。
.盈利预测与估值：我们预计2014-2016年EPS分别为1.04/1.41/1.8元，考虑到公司的产品布局和持续投入，给予2015年20倍PE，目标价28.2元，维持买入评级。
.风险提示：智能电网投资进度低于预期，特高压进度低于预期
平高电气(行情，问诊)：受益电网建设走出国门 买入评级
2014-11-12 类别：公司研究 机构：国海证券(行情，问诊) 研究员：谭倩
[摘要]
事件：
11月10日，APEC会议上，国家电网公司总经理明确正在落实一带一路经济带输电走廊建设，与中亚五国实现输电联网。
11月4日，国家电网公司召开“两交一直”特高压工程开工动员大会，工程总投资683亿元，计划2016年全部竣工投产。
10月15日，锡盟-山东交流特高压工程主设备招标，预计本月定标。
9月22日，宁东-绍兴直流特高压工程主设备招标，预计本月定标。
主要观点：
1、今明年两年保守将开工四交六直共十个特高压工程，国网公司还将于2018年底前建成另外的“五交五直”十个特高压今年以来，特高压首次获得国务院总理、国家主席、能源局、地方政府、电网公司共同推动。今明年开工的十个特高压中，锡盟-山东、宁东-绍兴、淮南-南京-上海3个特高压工程已核准并开始设备采购;榆横—潍坊、蒙西-天津南、锡盟-江苏、上海庙-山东、山西-江苏5个特高压工程完成勘察设计采购;另外，酒泉-湖南特高压工程已获环保部认可，预计明年初核准;丽江-深圳特高压工程为南方电网的工程，最迟也将于明年核准。在此十个工程之外，国网公司还将于2018年底前建成准东-四川、蒙西-长沙等“五交五直”十个特高压工程。“十三五”能源规划提出，2020年我国将基本形成“五基两带”能源开发布局，重点建设山西、鄂尔多斯(行情，问诊)盆地、蒙东、西南、新疆五个重点能源基地和东部核电带、近海油气开发带，其中，五大能源基地的电力，均需要特高压进行运输。
2、按照过去的中标金额，预计四交六直中标金额为87.19亿元，为2013年公司总收入的229%，为2013年公司特高压收入的830%，居行业首位在国家电网公司最近完成的两交两直四条特高压工程中，平高电气在每个工程均取得大额订单。我们假定上市公司在每个交流特高压工程中标金额，等于淮上交流工程和浙福交流工程的平均值;我们假定上市公司在每个直流特高压工程中标金额，等于哈郑特高压工程和溪浙特高压工程平均值。则平高电气四交六直预计中标金额87.19亿元，为2013年公司总收入的229%，为2013年特高压收入的830%，居行业首位。而且，特高压产品技术含量高，技术及业绩壁垒高，毛利率高，特高压产品将大幅提升公司的利润。
3、特高压收入大幅提升今年及明年业绩公司今年前三季度收入24.88亿元，同比增长13.79%，利润4.25亿元，同比增长102.09%，利润大增是由于今年确认了溪浙特高压、浙福特高压、淮上特高压部分GIS的收入，大幅提高了公司净利率。明年将确认淮南-南京-上海部分收入、锡盟-山东全部收入、蒙西-天津部分收入、宁东-绍兴全部收入、酒泉-湖南部分收入，预计明年特高压收入比今年多15亿元，增加的15亿收入将带来3-4亿元净利润。
4、天津中压开关厂建成投产，提高明年业绩预计明年带来6-8亿元左右的收入，0.5-1亿元的利润。
5、我国的特高压交、直流技术已达到了世界领先水平哈密南—郑州、溪洛渡左岸—浙江金华等特高压直流输电工程的核心设备，基本由国内厂家供货。2014年7月2日，国家电网公司在电气与电子工程师学会标准协会(IEEE-SA)发起并主导制定的三项特高压交流国际标准获批发布，填补了特高压交流国际标准的空白。
6、特高压走出国门，中标巴西特高压工程;与周边国家联网日趋紧密，打造“一带一路”经济带输电走廊;公司海外将业务进一步拓展国家电网公司在国外的电网建设中不断取得突破，成功中标巴西特高压直流工程，将带动我国电力设备出口。公司于2012年开始大力拓展海外业务，已中标波兰等地区多个总包项目。当前国家大力鼓励基建项目向海外发展。APEC工商领导人峰会上，国家电网公司总经理舒印彪明确国家电网公司将依托远距离、大容量、低损耗的特高压技术来打造“一带一路”经济带输电走廊，实现与中亚5国的电网相联，共享哈萨克斯坦大型能源基地和中亚丰富的风能和太阳能资源，远期或将实现和蒙古、俄罗斯等国联网。在此背景下，明年海外业务收入有望持续增长。
7、盈利预测与评级预计公司2014-2016年EPS分别为0.64元、1.02元、1.36元，对应估值分别为23倍、14倍、11倍。公司正步入特高压收入持续增长、中压开关收入启动、海外业务不断突破的阶段，估值将有所提升，给予“买入”评级。
8、风险提示特高压线路核准及建设进度不达预期，电网反腐进一步加深，中压开关中标低于预期
大连电瓷(行情，问诊)：明后年将放量 买入评级
公司前三季度盈利1654万，同比下降13.47%。前三季度收入4.25亿元，同比下降8.75%。
主要观点：
1、三季报业绩下降符合预期，特高压进度符合预期，将助推明年业绩反转公司前三季度盈利1654万，同比增长下降13.47%，符合公司半年报的预期，符合我们预期。利润下降的原因是2014年之前特高压审批进度滞后，导致2014年投资滞后，同时市场竞争激烈。公司预计2014年全年利润变动幅度为-34.52%至-1.78%，为2000万元-3000万元。
2、今明年两年保守将开工四交六直共十个特高压工程，国网公司还将于2018年底前建成另外的“五交五直”十个特高压今年以来，特高压首次获得国务院总理、国家主席、能源局、地方政府、电网公司共同推动。今明年开工的十个特高压中，锡盟-山东、宁东-绍兴、淮南-南京-上海3个特高压工程已核准并开始设备采购;榆横—潍坊、蒙西-天津南、锡盟-江苏、上海庙-山东、山西-江苏5个特高压工程完成勘察设计采购;另外，酒泉-湖南特高压工程已获环保部认可，预计明年初核准;丽江-深圳特高压工程为南方电网的工程，最迟也将于明年核准。在此十个工程之外，国网公司还将于2018年底前建成准东-四川、蒙西-长沙等“五交五直”十个特高压工程。
3、公司是特高压、非特高压瓷绝缘子龙头，复合绝缘子市场开拓顺利在国家电网公司已完成的7个特高压工程中，大连电瓷公司特高压瓷绝缘子市场份额均排名第一，约占瓷绝缘子总量的40%，估计今明年核准的特高压工程累计中标金额将达11-15亿元，而过去四年平均每年特高压收入仅约1亿元。2014年1-9月，大连电瓷公司瓷绝缘子在国网四批输电线路瓷绝缘子招标(非特高压项目)中，所中标包数量排名第一。2014年1-9月，国网公司开展了四批输电线路复合绝缘子集中招标(非特高压项目)，在四个批次中，大连电瓷公司均中标两个包。
4、今年第一个特高压工程淮上特高压中标量取得突破，其中，交流特高压瓷绝缘子中标金额首次突破50%，首次中标特高压复合绝缘子在今年第一个特高压工程淮上特高压招标中，公司市场份额获得突破。根据国家电网公司及大连电瓷公司公告，淮南-南京-上海交流特高压工程瓷绝缘子共4个标包，公司中标包1、包2，中标瓷绝缘子253734只，金额10784.94万元，占瓷绝缘子总中标金额的50%以上;淮南-南京-上海交流特高压工程复合绝缘子共5个标包，大连电瓷公司首次中标特高压复合绝缘子，金额为949.96万元，约占复合绝缘子总量的20%。以上中标金额合计为11734.90万元，占公司2013年度营业总收入的18.83%。淮上特高压铁塔与绝缘子招标时间差四个月，按此估计，宁东-绍兴特高压工程绝缘子有望于元旦到春节开始采购，锡盟-山东特高压工程绝缘子有望于春节前后开始采购，大幅提升明年收入。
5、我国的特高压交、直流技术已达到了世界领先水平，大连电瓷出口市场前景光明大连电瓷的绝缘子出口至印度、美国、俄罗斯等多个国家，并在三十多个国家建立了稳定的销售服务网络，客户优势明显。随着巴西、印度等国家建设特高压，随着大连电瓷公司其余主要出口国输电工程的发展，大连电瓷公司绝缘子的出口量也会随之增长。
6、公司扩大产能，应对特高压机遇2014年3月，公司投资收购福建闽清新百纳电瓷厂。将瓷绝缘子产能从4万多吨提升至接近7万吨，有效地保证了公司未来的产能。2014年初，公司复合绝缘子产能也大幅提升200%，达7500万吨。
7、盈利预测与评级预计公司2014-2016年EPS分别为0.13元、0.4元、0.81元，对应估值分别为119倍、39倍、19倍。公司正步入特高压收入高峰和出口见底增长阶段，估值将有所提升，给予“买入”评级。
8、风险提示特高压线路核准及建设进度不达预期，电网反腐进一步加深，瓷绝缘子竞争对手增加
长高集团(行情，问诊)：强势布局新能源汽车 买入评级
2014-11-12 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：黄守宏
现有业务布局清晰，保持隔离开关市场龙头地位，快速发展组合电器和成套电器：公司在隔离开关上市后，相继开发GIS组合电器、断路器和成套电器，迅速完成了高压开关全系列各种类的布局。隔离开关是公司核心产品，占收入80%左右，是国内市场龙头之一，在囯网的集中招标中都保持稳定靠前的位臵。目前公司正在积极推进特高压直流开关的研发，今年也开始参与国网直流特高压隔离开关产品的招标。组合电器是公司上市后布局的新产品，经过前期的布局已逐步开始放量，逐步成为公司隔离开关外的第二项主打产品。成套电器今年首次中标，公司目前正对成套电器的自动化生产线进行安装调试，完成之后将大大增加成套电器的产能。
战略上重视新能源汽车领域，并开始强势布局整条产业链：公司收购杭州富特，携手时空汽车陈峰强势布局新能源汽车产业链。公司将进行渠道与运营两方面整合，力争将充电机发展为公司另一项主营业务，实现开关和新能源的双主业转型。根据2014年3季报，公司持有货币现金3.17亿，定增完成后在手现金达9亿左右，为公司实现外延式扩张奠定坚实基础。公司明确战略将围绕新能源汽车充电机、电机电控及关键基础设施充电桩等领域展开产业并购，并在并购后加大新能源汽车相关领域资本投入。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价20元。我们预计公司2014年-2016年的收入增速分别为11.2%、36.4%、17.1%，净利润增速分别为17.4%、43.9%、16.1%;2014-2016年EPS分别为0.35元、0.5元、0.58元，首次给予“买入-A”的投资评级，6个月目标价为20元，相当于2015年40倍的动态市盈率。
风险提示：传统业务受电网政策波动，新能源汽车布局受挫
中天科技(行情，问诊)：海缆及新能源业务空间巨大 买入评级
2014-10-29 类别：公司研究 机构：东北证券(行情，问诊) 研究员：龚斯闻 潘喜峰
[摘要]
报告摘要：
公司2014年前三季度实现营业收入60.94亿元，同比增长25.92%;归属于上市公司股东净利润4.86亿元，同比增长21.94%;基本每股收益0.69元。
公司传统业务基础稳固：光纤光缆、电缆等产品继续保持良好发展势头(1)电网领域：在国网相关招标中，公司特种导线、光缆等产品获得订单超12亿，持续保持市占率第一;(2)电信领域：在中移动集中招标中取得2.6亿元订单，保持前三名份额;(3)轨道交通：信号电缆、漏泄电缆等产品订单超2亿，同比增长超60%;(4)广电领域：获得20余省广电系统全部入围，订单量同比增长超30%。
海缆业务增长空间巨大：今年以来公司海缆业务持续保持高增长。
国内海上石油天然气开采、海岛开发、海上风电、海底军事探测等领域未来空间很大，今后几年复合增长超100%。公司目前在多个海缆应用领域享受寡头垄断甚至独家垄断地位。在海缆业务相关新产品方面，公司接驳盒生产方案已通过专家评审会，生产用配套设施已完成建设，公司研制的“深海ROV、拖体等水下设备用脐带缆”也通过了江苏省经信委组织的新产品鉴定。
新能源业务全面开花：公司手握150MW分布式光伏示范区项目，已落实117MW屋顶资源，其中验收并网14MW，在建46MW。公司滩涂电站已储备土地3万亩，总装机可达1GW，一期50MW电站正逐步开工建设。公司光伏背板正快速进入一线大厂供应链。公司锂电池、微网业务进展顺利，锂电已小批量进入通信后备电源市场。
预计公司2014至2016年EPS为0.88、1.13和1.36元。公司增发成功将从资金层面有力保障海缆及新能源等新业务快速发展，公司传统业务稳固，估值与通信及线缆行业平均值相当，新业务有望显著提升公司整体业绩与估值。继续给予公司买入评级。
风险提示(1)下游需求不及预期(2)新业务开拓不及预期。
原标题：特高压大规模建设催生万亿市场 8股有望受益
