国家电网每年投3000亿布局智能电网 概念股望启动
11月14日举办的2014第二届中国未来能源论坛上，多位专家指出，智能电网能更有效的接入风光储能，同时也对电网规划、建设、服务等提供更可靠依据。
国网能源研究院副院长张玮介绍，智能电网，一方面就是从发电侧来看，它能很好解决间歇性能源大规模接入电网这样一个问题。从用户侧来说，它能跟用户实现良好的双向的沟通与互动，特别是解决电动汽车这种新型用能设施的接入问题和用电问题。第三能够解决电网运营过程中面临各种复杂的影响干扰，这个过程中能够保持系统的稳定运行。“现在国家电网每年在智能电网上投资3000亿。”他说。
将智能电网融入当前大电网，专家认为必须建设市场化的电力机制。长江三峡集团公司副总经理毕亚雄介绍，公司在开发巴西水电项目的过程中，认为巴西市场化的水电项目资源配置机制值得借鉴。主要的做法是由政府制定项目发展规划，根据市场需求，决定拍卖的数量和规模，发电通过公开投标赢得项目，与配电签定长期的购售电合同。
国务院参事石定寰则认为，建设智能电网应该是推进再生能源，更多要靠分布式系统。智能电网是能源革命重要的技术手段。在智能化上，将来可能是推进能源革命，把信息化和能源的清洁化、绿色化、低碳化紧密结合的重要手段，这也是符合国家“两化融合”的重要要求，将来我们的信息业要大力的介入到能源革命当中。
近年来，中国政府以及企业对能源的管理以及新能源的开发利用投入了大量的资金。比如，公开资料显示，在2011年的时候，中国国家电网就计划在“十二五”期间投入约1.6万亿元用于智能电网建设。
国泰君安认为，长期看好智能电网等替代能源板块，主要是因为它改变我们的生活，也是国家新一轮国际竞争的战略制高点。具体来看，智能电网在电网安全运行、可为用户可靠提供高质量电能前提下，提高能源使用效率，减少对环境影响，同时可以形成新的产业群，促进就业。
目前A股上市公司中，涉及智能电网的上市公司主要有：思源电气(002028)、国电南瑞(600406)、平高电气(600312)、荣信股份(002123)、东源电器(002074)等强势涨停，国电南自(600268)、智光电气(002169)等
市场分析人士指出，在智能电表领域，长城开发(000021)、科陆电子(002121)等有望成为受益者;在超导电缆领域，因科技含量高且为新生事物，目前全球只有几家企业能够生产，而在A股上市公司中，除了宝胜股份(600973)正在积极开拓超导电缆市场外，永鼎股份(600105 )也在瞄准这一领域。(证券时报网)
思源电气：三季度业绩提速明显，源于出售平高股权
前三季业绩平稳，第三季提速。2014年前三季度，公司收入增速平稳，源于上半年配网投资进度不达预期，订单交付放缓。但第三季度，公司业绩增速已有明显提升。净利润大幅高于收入，源于：(1)期间费用率同比降4.12个百分点;(2)第三季度投资收益1.02亿元，2013年同期仅0.29亿元，源于出售平高电气股票获取收益及理财收益。
收入结构变化，毛利率有所下降。2014年1-9月，公司综合毛利率同比降2.17个百分点。2014第三季度，公司毛利率同比下降2.84个百分点，环比下降1.65个百分点。主要源于毛利率相对较低的GIS等产品增长过快。
销售、管理费率明显下降。2014年1-9月，公司期间费用率26.84%，同比降2.17个百分点。管理费用率13.31%，同比降0.71个百分点，销售费用率13.72%，同比降1.74个百分点，源于公司严格控制费用。财务费用率-0.19%，同比增0.28个百分点，源于存款利息收入减少。
资产负债表指标。2014年第三季度末，公司预付款项同比降54.65%，预计是预付材料到货等原因。
未来预判。新产品不断投入市场。公司550kV GIS通过荷兰KEMA、西安高压电器研究所全套型式试验，完成了产品验证，进入了上市发布阶段。GW6B-126D(G W)/J2000-50型高压交流隔离开关、LW36-126(W)/T3150-40 户外高压交流六氟化硫断路器和28款特高压交直流电容器产品通过了技术鉴定或产品鉴定，产品技术性能达到国际同类产品先进水平。未来新产品将不断投入市场，引领公司收入规模扩张。
盈利预测。考虑到2014年公司的投资收益超预期，我们上调公司的业绩预测;同时，公司已经不再持有平高电气股权，预计2015年营业外收入同比大幅下降，将影响公司的净利润增速。
预计公司2014-2016年净利润分别同比增长38.68%、6.55%、23.15%，每股收益分别达到0.78元、0.83元、1.02元，10月24日收盘价对应2014年动态市盈率为15.12倍。结合公司的成长性，我们认为公司合理估值为2015年15-20倍市盈率，对应股价为12.45-16.60元，维持“增持”的投资评级。
主要不确定因素。市场竞争加剧，毛利率下降的风险;订单低于预期的风险。(海通证券(行情,问诊))
国电南瑞：业绩略显平淡关注资产整合
业绩略显平淡，三季度毛利率出现较大幅度下滑。前三季度收入与去年基本持平，但由于第三季度毛利率同比大幅下降9.9 个百分点，致使第三季度仅实现营业利润8466 万元，远低于去年同期2.35 亿元的水平。我们分析毛利率的大幅下降一方面受配网主站招标价格大幅下降的影响，另外也有收入结构变化的因素。
期间费用基本平稳，软件退税大幅减少进一步加大利润总额降低幅度。前三季度管理费用略有上升，带动期间费用率增加1.1 个百分点。由于软件退税减少使前三季度营业外收入减少8472 万元，其中第三季度营业外收入减少4824 万元，进一步加大利润总额降低幅度。
期待配网自动化、节能等新产业放量带动新一轮成长。我们判断公司三季度业绩的大幅波动是暂时的，公司布局的配电自动化、节能环保、轨道交通、新能源接入并网等业务长期具备较大的市场空间，未来这些市场的大规模启动将带动公司新一轮的成长。
盈利预测与投资评级。公司全年仍力争实现20%左右的业绩增长，我们维持14-16 年EPS 分别为0.81 元、1.03 元、1.28 元的业绩预测，考虑公司目前估值较低，且存在较强的集团资产注入预期，维持买入评级。(宏源证券(行情,问诊))
平高电气：受益电网建设走出国门
1、 今明年两年保守将开工四交六直共十个特高压工程，国网公司还将于2018年底前建成另外的“五交五直”十个特高压今年以来，特高压首次获得国务院总理、国家主席、能源局、地方政府、电网公司共同推动。今明年开工的十个特高压中，锡盟-山东、宁东-绍兴、淮南-南京-上海3个特高压工程已核准并开始设备采购;榆横—潍坊、蒙西-天津南、锡盟-江苏、上海庙-山东、山西-江苏5个特高压工程完成勘察设计采购;另外，酒泉-湖南特高压工程已获环保部认可，预计明年初核准;丽江-深圳特高压工程为南方电网的工程，最迟也将于明年核准。在此十个工程之外，国网公司还将于2018年底前建成准东-四川、蒙西-长沙等“五交五直”十个特高压工程。“十三五”能源规划提出，2020年我国将基本形成“五基两带”能源开发布局，重点建设山西、鄂尔多斯(行情,问诊)盆地、蒙东、西南、新疆五个重点能源基地和东部核电带、近海油气开发带，其中，五大能源基地的电力，均需要特高压进行运输。
2、按照过去的中标金额，预计四交六直中标金额为87.19亿元，为2013年公司总收入的229%，为2013年公司特高压收入的830%，居行业首位在国家电网公司最近完成的两交两直四条特高压工程中，平高电气在每个工程均取得大额订单。我们假定上市公司在每个交流特高压工程中标金额，等于淮上交流工程和浙福交流工程的平均值;我们假定上市公司在每个直流特高压工程中标金额，等于哈郑特高压工程和溪浙特高压工程平均值。则平高电气四交六直预计中标金额87.19亿元，为2013年公司总收入的229%，为2013年特高压收入的830%，居行业首位。而且，特高压产品技术含量高，技术及业绩壁垒高，毛利率高，特高压产品将大幅提升公司的利润。
3、 特高压收入大幅提升今年及明年业绩公司今年前三季度收入24.88亿元，同比增长13.79%，利润4.25亿元，同比增长102.09%，利润大增是由于今年确认了溪浙特高压、浙福特高压、淮上特高压部分GIS的收入，大幅提高了公司净利率。明年将确认淮南-南京-上海部分收入、锡盟-山东全部收入、蒙西-天津部分收入、宁东-绍兴全部收入、酒泉-湖南部分收入，预计明年特高压收入比今年多15亿元，增加的15亿收入将带来3-4亿元净利润。
4、天津中压开关厂建成投产，提高明年业绩预计明年带来6-8亿元左右的收入，0.5-1亿元的利润。
5、 我国的特高压交、直流技术已达到了世界领先水平哈密南—郑州、溪洛渡左岸—浙江金华等特高压直流输电工程的核心设备，基本由国内厂家供货。2014年7月2日，国家电网公司在电气与电子工程师学会标准协会(IEEE-SA)发起并主导制定的三项特高压交流国际标准获批发布，填补了特高压交流国际标准的空白。
6、特高压走出国门，中标巴西特高压工程;与周边国家联网日趋紧密，打造“一带一路”经济带输电走廊;公司海外将业务进一步拓展国家电网公司在国外的电网建设中不断取得突破，成功中标巴西特高压直流工程，将带动我国电力设备出口。公司于2012年开始大力拓展海外业务，已中标波兰等地区多个总包项目。当前国家大力鼓励基建项目向海外发展。APEC工商领导人峰会上，国家电网公司总经理舒印彪明确国家电网公司将依托远距离、大容量、低损耗的特高压技术来打造“一带一路”经济带输电走廊，实现与中亚5国的电网相联，共享哈萨克斯坦大型能源基地和中亚丰富的风能和太阳能资源，远期或将实现和蒙古、俄罗斯等国联网。在此背景下，明年海外业务收入有望持续增长。
7、盈利预测与评级预计公司2014-2016年EPS 分别为0.64元、1.02元、1.36元，对应估值分别为23倍、14倍、11倍。公司正步入特高压收入持续增长、中压开关收入启动、海外业务不断突破的阶段，估值将有所提升，给予“买入”评级。
8、风险提示特高压线路核准及建设进度不达预期，电网反腐进一步加深，中压开关中标低于预期。
国电南自：聚焦主业谋转型
下调目标价，维持“谨慎增持”评级。由于公司处于扩张之后的整固期，成功转型难以一蹴而就，我们预计2013-15 年EPS 为0.24/0.28/0.32 元，下调目标价至6.5 元，对应2013 年27 倍PE，维持“谨慎增持”评级。
战略转型，从扩张转向聚焦主业。过去两年公司大力进行外延并购，成立多家合资子公司，大幅扩展业务领域，并通过总包等模式做大公司体量。度过扩张期后，我们认为目前公司进入了夯实整固的阶段，重新聚集主业，在新管理层的梳理下将更多地注意力放在增长的质量上，战略瘦身的重大转变将使公司经过一段调整期。我们预计2013年公司含税订单或达70 亿元，同比增长13%，订单增速将明显放缓(2010-12 年年均订单增速39%).
电厂自动化或成亮点，环保/轨交值得期待。我们看好公司与电厂DCS领先企业美卓成立的合资公司，认为合资后公司电厂自动化技术水平得到显着提高，有望在高端电厂DCS 中取得突破，未来进口替代空间广阔，或将成为新的增长点。我们认为在传统脱硝业务外，公司背靠华电集团，手握技术优势，在电厂除尘方面大有可为。公司目前已有轨交自动化大综合的业务能力，采用BT 模式开拓轨道交通业务的进展值得关注。
潜在催化剂：战略聚焦调整取得一定成效;电厂自动化取得突破
风险因素：战略调整时间长于预期，费用管控不力。(国泰君安)
长城开发：业绩靓丽，重新贴上成长股标签
三季报靓丽，扣非业绩大幅提升继续印证公司基本面大幅改善。公司公布三季报，三季度单季度扣非净利润9983万元，同比增长278%，前三季度累计扣非净利润2.01亿元，同比大幅增长443%。我们认为公司前期积极培育的智能电表等新兴业务板块正在逐步进入业绩释放期，公司未来2~3年有望凭借新兴业务板块的业绩弹性保持主营业绩高增长的态势，市场应该给公司重新贴上“成长股”标签。
公司四大业务板块均有新亮点，未来2年有望进入业绩密集释放期。1)硬盘业务板块方面，新设马来西亚子公司已经投产，承接附加值较高的PCBA装配领域。2)电子产品EMS板块方面，触摸屏生产线采用韩国E&H设备和技术，已经顺利试生产;医疗电子产品新导入了美国和澳大利亚大客户;LED芯片测试以及玻璃盖板和蓝宝石抛光业务也将逐步释放业绩。3)自主产品板块方面，智能电表业务有望凭借欧洲换表机遇维持三年以上高景气，支付终端产品市场拓展顺利，全年有望翻翻增长;自动化设备公司积累多年，未来将设立机器人(行情,问诊)事业部加快精密设备输出。4)新能源LED业务方面，公司投资7.5亿元新增的60台MOCVD将逐步到位，产能将再上一个新台阶。我们认为市场既忽视了公司扣非基本面的同比大幅改善，又低估了公司新业务的发展潜力，更凸显了公司当前时点的投资价值。
给予“买入”的投资评级。我们预计公司2014~2016年EPS分别为0.19元、0.31元、0.43元，强烈看好公司诸多新业务蓄势待发的发展前景，给予“买入”的投资评级。(宏源证券)
科陆电子：公司业绩增长符合预期
公司各项主要财务指标均出现不同程度的增长。公司公布2014年中期报告显示，公司营业收入为6.89亿元，同比增加15.95%;归属于上市公司股东的净利润为0.566亿元， 同比增加5.38%;稀释股权收益为0.1415元，同比增加4.51%;归属于上市公司股东的净资产为14.06亿元，同比增加5.62%。
改革红利助涨公司业绩。报告期内，公司所生产的智能电网标准仪器仪表、电能表、集中器、采集器、终端、自动化检表线等产品收入同比都出现一定幅度的增加。特别是在智能电网业务方面，公司上半年参与多项电网公司的招标活动，累计中标金额为3.7亿元左右，毛利率则达到30%。同时，结合国家对于推进新能源产业的改革红利，公司所生产的新能源光储一体机、智能配电FTUDTU等新产品的订单量充足且订单数额出现明显增加。
新能源汽车的崛起将会对公司未来充电桩业务起到积极的推动作用。近期，国家连续出台政策以扶持新能源汽车的发展。2014年上半年，我国累计共生产新能源汽车20692 辆、销售20477辆，分别较去年同期增长了 230%和220%。其中纯电动汽车产销分别完成12185辆和11777辆，插电式混合动力汽车产销分别完成8507辆和8700辆。预计到 2020年，我国新能源(行情,问诊)汽车的保有量将超过120万辆，为全球第一。而充电桩则是发展新能源汽车的关键所在。由于受到配套建设不完善的劣势，目前消费群体更倾向于传统汽车。 随着相关政策的推进，我国充电桩业务将迎来爆发式增长。公司所生产的新型交流充电桩、 直流快速充电桩等产品均已取得相关检测报告，未来将对公司业绩起到支撑作用。
公司拟非公开发行不超过7650万股，募集资金旨在用于继续发展新能源业务、智能配电系统建设、电动汽车充电基础设施建设，业绩将会有一定程度的增长。因此，结合行业平均水平，我们预计公司2014、2015年的EPS分别为0.298元和0.382元，所对应的 P/E分别为38X和29X，并给予“推荐”评级。(爱建证券)
原标题：智能电网每年投3000亿 12股争抢蛋糕盛宴(附股)
