早前，四川环能德美科技股份有限公司加入预披露行列，准备冲刺IPO。公司本次公开发行不超过1800万股，拟募集资金5.42亿元。
环能德美以磁分离水体净化技术为依托，同时结合生化处理技术、生物-生态水体修复技术、膜技术等污水处理领域其他适用技术，为客户提供污水处理成套设备、运营服务、工程总包服务及整体解决方案。招股书显示，2011年至2013年环能德美营业收入分别为2.13亿元、2.25亿元、2.34亿元，增长率分别为：5.6%、4%，报告期内公司营业收入出现小幅上涨。
令人担忧的是，环能德美的营业收入虽然出现小幅上涨，但来自于公司主要产品的销售收入已经出现下滑的迹象。据招股书披露，2013年环能德美的主要产品的销售收入为1.88亿元，较2012年2.02亿元下降了7%。而从销量来看，2013年公司销售数量为115套，较2012年的131套下降了12.21。
对于销售收入下降，环能德美表示：主要是因为钢铁、煤炭行业经济效益下滑，部分企业延缓了水处理设施的更新改造。
业内人士担忧：目前钢铁、煤炭行业整体不见起色，甚至还不断在探底。在这种情况下，延缓的项目被终止的概率是很大的。
资料显示，目前煤炭行业企业已是哀鸿遍野，亏损面仍在不断扩大。今年1月至4月，全国规模以上煤炭企业利润总额同比下降42%，亏损总额达247.4亿元。陕西、内蒙古等地的中小煤企大多已经停产停工，甚至很多矿主都在需求卖矿；而钢铁行业虽然已经止跌企稳，但仍处于亏损状态。
然而，就是在整个下游行业处于低迷状态，且公司销量出现下滑的情况下，环能德美却逆势扩张产能，未来产能的消化存疑。
招股书显示，在本次募集资金使用项目中，有近一半的资金用于磁分离水处理成套设备产业化项目。项目达产后，将新增磁盘分离净化废水系列设备65套，较2013年产能76套增加了85.5%；新增超磁分离水体净化系列成套设备65套，较2013年产能17套增加了2.82倍。显然，公司的产能扩张略显激进。
据国内领先的IPO咨询专业机构前瞻投顾统计，2012年累计有14家企业的IPO申请因募集资金运用问题被证监会否决，位居被否原因统计第三名，占被否企业总数的38%。其中，企业自身的产能消化后劲，是拟IPO企业在做募集资金运用规划时需要广泛高度重视的问题。
环能德美此次激进扩张产能，未来产能消化问题值得监管层重点关注。对于环能德美的IPO进展，编者将继续关注。
原标题：环能德美：激进扩张产能 消化问题存疑
