最严排放新标将致垃圾发电更环保
近日，环保部常务会议决定修改和完善四项环保标准，将择机向社会发布。其中最引人关注的是《生活垃圾焚烧污染控制标准》，涉及的二恶英等排放指标将与欧盟看齐，达到“史上最严”。
在垃圾发电市场如火如荼，各地垃圾发电厂污染事件频发的当下，新排放标准的修订出台将带动垃圾发电行业变革。
市场分析人士指出，垃圾发电市场近几年成长迅速，投资过热导致一些项目排放不达标。随着新标准的执行，环保门槛的提升可能会引发行业整合洗牌，一些中小企业会加速退出市场，拥有资金和技术优势的大公司有望在“大浪淘沙”中做大做强。
此外，排放新标准实施还将催生垃圾发电厂尾气在线监测以及净化系统加装和升级，到2015年这一市场规模有望超200亿元。
垃圾发电厂污染事件频发
过去几年，垃圾发电成为成长最迅速的环保细分板块之一。统计显示，仅2012年全国各地新上马的垃圾焚烧发电项目数量超过37个，总处理能力达37350吨/日，总投资164.4亿元，吸引了国有、民营、外资各路资本。
在A股市场，据wind数据统计，有18家公司涉及垃圾发电概念。截至2013年底，垃圾发电行业板块总营收规模突破600亿元，净利润近60亿元，净利润同比增长76.2%，远高于环保其他细分领域。
行业发展如火如荼，一些弊端也相伴而生，其中最突出的就是垃圾发电厂尾气排放污染周边环境问题。统计显示，2012年以来，国内曝光了十多起周边居民反映垃圾发电厂污染事件。
中国环保协会一位专家告诉中国证券记者，社会各界对垃圾发电厂污染的担忧主要集中于尾气中的二恶英。二恶英由垃圾中的塑料制品焚烧产生，有强致癌性。据了解，海外特别是欧盟地区针对垃圾发电厂排放的二恶英等尾气有严格规定，而我国长期以来执行的排放物旧标准比欧盟标准低出很多。
对此，上述专家解释称，事实上，国内近几年兴建的垃圾发电厂普遍按照欧盟标准进行尾气排放指标控制，二恶英的危害大为减少。但目前外界的主要顾虑是，虽然项目设计排放标准严格控制，但由于排放国家标准未修订，且针对垃圾发电项目的环保监管措施不得力，众多项目的尾气排放处理系统时常处于不正常运行状态，尾气排放超标现象仍难杜绝。“随着新排放标准即将出台，垃圾发电尾气排放的环保监管能力将迅速提升，”该专家称，垃圾发电发展节奏将逐步有序化。
门槛提升促行业洗牌
行业有序发展背后是暴利时代的结束，这似乎是众多行业发展的普遍规律。对垃圾发电行业来说，污染物排放新标准出台将力促行业规范发展。
按照即将颁布的新标准，未来新建垃圾发电厂以及既有老发电厂运行过程中均需全面降低相关尾气污染物排放，其中备受关注的二恶英将由旧标准的10mg/m3大幅降低至0.1mg/m3，与欧盟标准接近。此外还严格规定了颗粒物、二氧化硫和氮氧化物等空气污染物指标的控制标准。
标准的大幅趋严对于企业直接影响就在于增加建设运营成本。广证恒生证券分析师姚玮对记者表示，目前新建和既有垃圾发电厂两者的规模各占一半，技术路线分为传统炉排炉和水泥窑协同一体化，这两年新建的厂更多采用燃烧效率更加充分的水泥窑协同技术。
姚玮指出，新标准的发布实施，将促进新建垃圾焚烧电厂后端烟气处理系统的完善和稳定运行，同时倒逼既有发电厂前端燃烧系统的提标改造，以及后端烟气处理系统的加装更新，这都会增加不少成本。“仅加装尾气处理系统初始投资，就将增加大概20%的成本，后期尾气处理系统的稳定运行还有附加滚动成本”。
目前国内垃圾发电项目的投资规模动辄以亿元计，烟气处理系统在其中就占据2000万元以上的投资空间。投资规模巨大使占市场近半壁江山的中小企业一直困扰于融资能力而无法持续扩大市场份额。就连资金实力雄厚的不少大公司，投建垃圾发电项目也面临资金压力。
在姚玮看来，环保门槛的提升带来成本负担加重，将对垃圾发电行业发展产生不小影响。融资能力偏弱的中小发电厂，面对环保监管压力加大，将不得不进行项目整改，一些小电厂甚至可能直接被关停。而资金实力雄厚、尾气处理系统技术优势明显的大企业可进一步加强行业整合，加速扩张市场份额。
华西能源(002630)公司高管日前就在投资者互动平台上表示，公司近年来新建垃圾发电项目均按照欧盟标准设计运行，将通过不断加大尾气处理成套设备的研发，以技术占领市场。
两大市场首先启动
除促进行业整合外，新排放标准的实施还将使行业产业链得以延伸扩容，其中最先崛起的将是尾气处理系统市场，以及烟气在线监测设备市场。
据姚玮介绍，垃圾发电尾气处理系统领域过去一直为外商所垄断。近年来，国内部分公司通过自主研发掌握了烟气净化与灰渣处理核心技术，逐步实现了对进口设备的替代。但由于排放标准相对滞后，这一市场空间未充分释放。“十二五”期间垃圾焚烧发电厂烟气净化系统市场空间可达130亿元以上。除新建项目加装市场已启动外，既有项目的升级改造市场更为广阔。
事实上，不少上市公司已瞄准这一市场蓝海。工业除尘龙头之一菲达环保管此前曾对记者表示，垃圾发电及其尾气综合处理是一个系统工程，订单单体规模往往可达亿元以上。经测算，该类工程毛利率水平远高于目前的电厂粉尘处理设备市场，公司未来最大新增亮点就定位于这一细分市场。去年9月，公司连续中标位于合肥和北京的两个合同金额达1.95亿元的垃圾焚烧电厂烟气处理系统大单。
姚玮指出，除菲达环保外，盛运股份、杭锅股份、泰达环保等专业公司也将首先受益后续市场规模的释放。
随着新标准实施而带动环保监管逐步到位，未来垃圾发电厂尾气排放的数据将被要求实时公布，这将带动垃圾发电厂烟气在线监测市场需求空间。环保监测设备龙头之一的聚光科技(300203)相关人士对记者指出，聚光科技在垃圾发电在线监测设备业务上有着丰厚的技术储备。尽管目前垃圾焚烧烟气监测产品收入占聚光科技总收入的比重较低，但随着排放标准提升，其市场潜力被公司长期看好。
根据市场测算，到2015年垃圾发电烟气在线监测设备及系统维护市场空间可达100亿元左右。
垃圾焚烧发电产业进入黄金期
中国正进入垃圾焚烧发电的黄金时期。2012年以来，垃圾焚烧发电项目的审批、上马呈现加快趋势。新一届政府对于环保治理的重视，以及公众环保意识的增强，推动了各地政府发展垃圾发电的信心。
产业发展迅猛
据证券时报报道，目前，国内各大中心城市竞相建立垃圾焚烧发电厂，企业间纷纷斥巨资并购垃圾焚烧发电业务。自2012年以来，垃圾焚烧发电项目审批、上马速度加快。2012年4月全国统一垃圾发电标杆电价为每千瓦时0.65元(含税)，垃圾发电上网电价整体水平的上调，以及税收优惠和补贴收入，使垃圾发电企业的增收和盈利能力大大增强。据统计，2012年以来全国有近40个项目签约，总投资额达170亿元。垃圾焚烧设备未来5年的市场总需求约为500亿元，垃圾发电运营收入在未来10年的年均增长率可望达到18%，从2010年的34亿元增加到2020年的189亿元。
据不完全统计，国内主要从事垃圾焚烧发电的投资商有数十家，市场上比较活跃的企业有上海环境集团公司、天津泰达股份公司、江苏天楹环保公司、重庆三峰卡万塔环境产业公司、创冠环保(中国)公司、深能源环保工程公司、绿色动力控股集团公司等。
业内分析人士介绍，目前垃圾发电运营商以BOT(建设-经营-转让)模式运营为主并受到政府保护，以补贴、上网电价和税收优惠为核心收入来源。垃圾焚烧发电企业的盈利来源主要包括垃圾处理费用、上网电价收入和碳减排收入三部分，企业毛利率较高。
环保问题需综合解决
针对垃圾焚烧发电带来的环境污染问题，威立雅环境服务(中国)总裁周小华说，这是政府和企业都需要担负的责任。我国政府应当对现有的垃圾焚烧厂进行较长时期的研究，进行综合评估，规范原有的存量市场，给公众知情权，让公众放心。
另外，更多新的垃圾焚烧技术正在被引进和采用。如：斯托克焚烧技术，以及利用斯托克装置进行发电和处理二恶英等有害排放物的新方法，可以更好地减少二恶英的排放。另外，国际上最先进的比利时Waterleau炉排技术、德国lurgi公司的CFB烟气净化技术，以及日本斯宾德公司的改良半干法脱酸技术均可以有效化解二恶英排放问题。
国内部分企业例如江苏天楹环保等企业，在国外技术的基础上进行了垃圾焚烧发电成套装备技术方面的改进，使之更适应中国垃圾组分，有效增强了国产和进口设备之间的协调性。这些技术在实践中成功地使烟气中的二恶英浓度降到0.07ng/TEQ，远远低于欧盟和我国政府规定的0.1ng/TEQ，能够将垃圾渗滤液中的CODcr 浓度降到国家一级排放标准，臭气排放指标明显低于《恶臭污染排放标准》。
17家上市公司涉足垃圾发电 专家称资源会转向龙头企业
处理垃圾发酵后产生的高浓度渗滤液，是一笔不小的投资，其大幅增加了垃圾处理成本
伴随我国城镇化进程加快，人民生活水平的不断提高，“垃圾围城”现象也愈发严重。
数据显示，1979年全国城市生活垃圾清运量仅为0.24亿吨，而2011年已增至1.64亿吨，三十二年时间增长了近七倍，城市垃圾体量正以超过6%的年均增长率不断攀高。此外，统计数据显示，我国城市生活垃圾累积堆存量已超过65亿吨，侵占约35亿平方米土地，资源耗费巨大。
但在“垃圾围城”危害居民生活和工业生产的同时，一个新兴的产业—垃圾焚烧发电应运而生，对其而言，令人们头疼的城市垃圾则仿佛是一座巨大的“金矿”。
不过，即便如此，这一产业的发展却尚不尽人意，记者据Wind资讯数据整理发现，从2010年中报期至2013年中报期，A股17家涉足垃圾发电领域的上市公司平均净利同比增长率分别为5.83%、11.05%、-19.38%、-13.97%，整体呈现下滑态势。
管理层大力扶持垃圾发电
事实上，管理层对于垃圾焚烧发电一直持鼓励态度。2011年3月出台的《我国国民经济和社会发展“十二五”规划纲要》明确表示，“统筹地上地下市政公用设施建设，全面提升交通、通信、供电、供热、供气、供排水、污水垃圾处理等基础设施水平”，并提出要“提高城镇生活污水和垃圾处理能力，城市污水处理率和生活垃圾无害化处理率分别达到85%和80%”。
随后，在“十二五”规划的配套政策中，垃圾焚烧处理及其焚烧发电相关产业被纳入国家重点鼓励发展的范畴。2011年6月发布《国家环境保护“十二五”科技发展规划》，明确指出“研发具有自主知识产权的大型垃圾焚烧成套设备、大型炉排生产技术和焚烧工艺控制技术，研发垃圾综合处理及有机物厌氧产沼关键技术与设备，系统研究固体废物焚烧产生的飞灰、持久性有机污染物(POPs)类废物非焚烧处理处置新技术”。2011年8月发布的《“十二五”节能减排综合性工作方案的通知》中也提到，“促进垃圾资源化利用”，“鼓励开展垃圾焚烧发电和供热、填埋气体发电、餐厨废弃物资源化利用”。
2011年12月的《国家环境保护“十二五”规划》明确提出，“鼓励垃圾厌氧制气、焚烧发电和供热、填埋气发电、餐厨废弃物资源化利用。推进垃圾渗滤液和垃圾焚烧飞灰处置工程建设”。
去年，国家又相继出台两项政策推动垃圾焚烧发电行业的发展。2012年3月28日发布的《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》中明确规定：垃圾焚烧发电执行全国统一垃圾发电标杆电价0.65元/千瓦时，对于高出当地火电标杆上网电价的部分，由当地省级电网负担每千瓦时0.1元，其余部分纳入全国征收的可再生能源电价附加解决。
2012年4月19日发布的《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》明确指出：到2015年，直辖市、省会城市和计划单列市生活垃圾全部实现无害化处理，设市城市生活垃圾无害化处理率达到90%以上，县县具备垃圾无害化处理能力，县城生活垃圾无害化处理率达到70%以上;城镇焚烧处理设施能力达到无害化处理总能力的35%以上，其中东部地区达到48%以上。规划的出台明晰了行业的发展目标，反应出国家正在积极为垃圾焚烧发电行业的发展铺平道路。
垃圾焚烧发电产业未来可期
一位不愿具名的券商分析师向《证券日报》记者介绍，“垃圾焚烧发电产业目前仍面临不少困难，例如，为实现垃圾热能发电，进入垃圾焚烧炉的垃圾必须符合焚烧标准，具有较高的发电价值”。
虽然从技术角度来说，进入垃圾场的垃圾热值，如果含水率比较高、热值比较低，可以在垃圾储坑发酵一段时间，从而降低垃圾含水率，提高进入垃圾焚烧炉的热值。“但处理垃圾发酵后产生的高浓度渗滤液，防止渗滤液的污染，也是一笔不小的投资，大幅增加了垃圾处理成本。这甚至成为了产业发展的一大瓶颈。”上述分析师向记者介绍。
上述分析师还向记者表示，由于垃圾焚烧发电采用BOT的模式，因此初始投资大，入门门槛较高。此外，进入“十二五”后，政府出台了一系列涉及垃圾发电以及固废行业发展的规范政策，并且对于行业的标准和监管也在逐渐加严。因此，对于中小型企业来说，标准和监管门槛将压制其成长空间，资源会更倾向龙头企业。
据统计，2005年，我国城市生活垃圾填埋处理占85%，而焚烧处理不足10%;2011年，填埋处理占比降至77%，焚烧处理占比则增至20%，焚烧处理能力是2005年的近3倍，达到9.4万吨/日。
而以日本为例，该国垃圾处理以清洁高效而著称，其中可燃垃圾大多通过焚烧来处理，焚烧率达到78%以上，一年的总发电量为71.9亿度，相当于199万户家庭一年的用电量。由此可见，目前我国垃圾焚烧处理仍处于发展的初级阶段。
不过，基于管理层的大力扶持，以及技术的渐趋成熟，这一新兴产业的未来十分可期。近期，以永清环保为代表的一批企业、资本，便纷纷选择了进军这一产业。今年4月，永清环保公告称，公司承接了新余市生活垃圾焚烧发电厂BOT项目，标志着其正式进军垃圾发电领域。此外，公司表示，“十二五”是固废处理产业的黄金发展期，有着广阔的发展空间，公司将借势拓展垃圾焚烧发电业务，打开新的利润增长点。
