今年以来，雾霾、风沙、地下水污染，各类环境事件“你方唱罢我登场”，冲击公众的承受底线，不过也促使政府更加坚定治理环境污染、打造“美丽中国”的决心。与此同时，各类环保企业“不待扬鞭自奋蹄”。天时地利人和皆具备，环保行业有望迎来新一轮的爆发期。
就环保股来说，亦是“精彩不断”。脱硫脱硝、污水处理、固废处理等环保题材被轮番炒作。5月以来，环保板块已大涨11.12%，涨幅比同期沪指高出9个百分点。
从投资角度讲，继大气污染之后，地下水污染状况、饮用水安全等一系列问题备受社会各界关注，或成为又一重拳治理方向，这给水务板块带来了主题性机会。
业绩增长能力有所下降
2012年上市环保公司归属净利润平均增速为17%，增速比2011年下降2个百分点。造成环保板块净利润增速下降的一个很重要原因就是企业毛利率的下降。
从行业投资来看，2011年因为受到“十二五”规划出台、换届等因素影响、基数偏低的基础上，2012年总体环保行业的投资出现恢复性增长。而大多业内均看好2013年的投资。“虽然2013年一季度投资增速较2012年一季度放缓，但2013年全年的投资增长仍较为乐观，一是新政府换届上任，对污染的治理决心较大；二是总体2013年的市场资金状况比前两年有进一步好转。”有业内人士预测称。
不过，环保行业在今年一季度遭遇“小寒冬”。一季度显示，环保上市公司营业总收入为129.27亿元，同比增长17.44%，营业利润16.24亿元，同比增长为-33.86%。归属母公司股东的净利润为13.70亿元，同比增长-34.33%，而2011年一季度同比增长是48.32%，两者相差80多个百分点。
“一季度一般是行业淡季。所以，环保行业一季度业绩对全年指导意义较小。”东方证券研究员郑恺疯分析称。
治理环境污染力度加大
今年以来，国务院对环保行业的重视度有增无减。5月2日，国务院副总理马凯在《求实》杂志上发表了题为《坚定不移推进生态文明建设》的文章。这被业内视为党的“十八大”之后，中央政府发出的贯彻推动“生态文明”建设的强烈信号。
相关数据显示，近年来，关于环保方面的财政预算在逐步增加，2012年累计预算支出2932亿元，同比增长11%；今年一季度投资累计485.59亿元，同比增长28%。
从地方层面来看，推动环境治理的步伐也在不断加快中。京津冀、珠三角、长三角将把PM2.5纳入考核目标，“十二五”三个区域的目标为年均浓度要下降6%。中部地区的山西省则明确表示，今年该省工作重点就是大气污染防治，正在加快制定《山西省大气污染防治五年行动计划》，初步思路包括将PM2.5作为约束性考核指标。
对此，中信证券认为，一旦将PM2.5纳入约束性体系，考核力度及对于地方政府的推动力将明显增强。可以预见，各地将采取比此前治理二氧化硫减排更大的力度和更全方位的措施来降低PM2.5浓度。
“从国家近期对于环保问题的重视程度看，本届政府已经下决心重拳解决环境问题，但是目前只是出台了各细分子领域的规划。”也有分析认为，未来国家有望出台一揽子更有针对性的环保行动计划作为执行期的施政纲领，届时相关目标和治理力度将更加严格。
水务板块投资价值凸显
在诸多子版块中，水务板块的投资价值或进一步显现。2012年水务板块营业总收入同比增长了16.91%，3年净利润复合年增长率达到37.76%，归属母公司股东的净利润同比增长率为7.6%，今年一季度则达到9.54%。
国金证券认为，从政府重拳治理方向来看，建议关注水务。环保部有关负责人近期公布了2013年一季度重点环境污染事件处理情况，从处理情况看，基本集中在大气和水务领域，并且从最近环保部公布的华北平原地下水污染专项检查来看，国家对于水污染的重视程度也显著加强。
国泰君安也认为，继大气污染之后，地下水污染状况、饮用水安全以及环境执法等一系列问题受到了市场关注，年初，环保部又发布了《国家环境保护标准“十二五”发展规划》，给水务板块带来了主题性机会。
而从整体行业发展前景来看，包括私募在内的诸多机构均持乐观态度。普遍认为，政策预期是推动环保板块今后行情的主要因素，我国环保产业在未来一段时期将保持年均15%到20%的增长率，环保服务业将保持30%到40%的增长率。
“结合当前国内的污染及能耗情况以及从新一届政府上任以来的表态，2013年总体环保投资仍将保持较快增长。”有分析人士表示，仅这点就使得环保企业的业绩增长预期优于在当前宏观经济弱复苏下的众多周期性投资行业，这也是推动本轮A股环保股持续攀新高的主要原因。
数据显示，“十二五”期间，环保投资力度有望达到3.4万亿元，其中环境污染治理设施运营费用就有约1万亿元。而对于2013年行业投资，有预测称环保投资增速仍将在20%-30%的区间。（作者：李光磊）
