土壤治理业务有待放量
永清环保公司意在打造综合环保企业,未来订单无忧。目前永清环保公司业务已涉及脱硫脱硝、土壤治理、余热节能、垃圾发电等细分领域,并通过“合同环境服务”的模式提前锁定所在区域环保市场。我们认为,公司未来订单无忧,随着业务领域横向拓展和纵向深入,如何有效整合和配置资源,使各业务领域协同发展,是公司未来成长的关键。
土壤治理龙头地位难以撼动,未来放量还看政府推动。永清环保公司凭借先发优势和药剂技术上的壁垒,在湖南省尚无竞争对手,龙头地位难以撼动。未来1-2年,公司土壤治理业务仍将主要围绕《湘江流域重金属污染治理实施方案》相关历史遗留物污染治理项目展开,相关投资达195亿,其中中央政府投入比例大概在40%左右。我们以公司目前治理区域覆盖率为30%-40%计算,仅中央投入部分“十二五”年均潜在订单就有5-6个亿。地方政府投入部分,目前面临地方政府财政资金短缺的难题,公司目前正在探索新的盈利模式,与房企合作共享土壤修复后地价的增值是一个不错的选择。脱硝在手订单充裕,未来将围绕地方火电精选项目。公司去年新签火电厂脱硝装机容量达240万千瓦,今年将逐步确认收入,脱硝收入有望超越脱硫成为公司工程承包收入的主要组成,未来公司也将抓住脱硝建设高峰的机会,继续寻找优质脱硝项目。
多点开花,新签新余市垃圾发电大单。公司日前公告,计划总投资5亿(一期3.5亿),建设日处理生活垃圾1050吨(一期700吨)的垃圾电厂,预计2014年底投产。按照目前0.65元/千瓦时的上网电价以及60元/吨的垃圾处理补贴,我们测算一期项目投产后可贡献年收入6200万元,贡献净利润2300万元,内部收益率可达9.5%。
