分析人士指出，中兴通讯需要重启快速增长，才能继续与华为竞争。
“尽管预计中兴通讯会亏损，但没想到会亏这么多。”一位长期跟踪中兴通讯的研究员感叹。
中兴通讯昨日发布了业绩预亏公告，公司预计2012年收入人民币837亿元、净利润亏损25亿-29亿元，远低于高华预测和彭博市场预测(收入/净利润分别为人民币931亿元/7.96亿元和人民币949亿元/2.8亿元)。
公司认为业绩疲弱的原因在于国内部分系统合同签约延迟、手机销售收入黯淡以及非洲、亚洲、南美及国内较多的低毛利率合同在本报告期确认业绩。
据了解，中兴通讯将在公司层级架构等方面进行大调整，而从中兴通讯结构调整这步棋，隐隐看到了华为“让听得到炮火的人做决策”的管理之道。而薪酬奖励的激活，似乎也在更多地向华为“以奋斗者为本”靠近。
跑输大市落后华为
根据公告，中兴通讯2012年第四季度营业收入较上年同期下降约18%,主要是国内部分系统合同签约延迟、终端收入下降,部分国际项目工程进度延迟等综合影响所致。
在高华证券分析师胡玲玲看来，中兴通讯2012年四季度业绩疲弱是由公司自身原因所致，因为与其最相近的同业企业华为实现了强劲业绩(2012年收入和净利润分别同比增长8%和28%至人民币2,200亿元和150亿元)。
华创证券TMT首席分析师马军也表示，全球电信业投资增长率在3%—5%左右，按理说中兴通讯应该是跑赢这个数字或者持平的，但从去年情况来看，中兴通讯并没有达到这个程度。而华为日前则刚刚宣布了“跑赢大市”的消息。
中兴通讯三季报预亏时，马军就指出，中兴通讯的战略出现了问题。“中兴通讯过去的市场战略导向，更多地重视市场份额的获取，如大国大T的策略，这个过程中会承接更多低毛利率的合同。”
中兴通讯自身显然也认识到了这个问题。公司承认，在规模发展的同时，盈利指标也受到了很大挑战和直接冲击。2012年是公司集中消化历史低毛利合同的高峰。
据中兴有关人士介绍，从去年第四季度起，中兴已经开始执行各项扭亏举措。比如，针对过去亏损项目，在过去3—6个月之内，中兴成立了执行副总裁带队的“专家扭亏团”，在赢得客户充分谅解和支持的基础上，实现对部分已签亏损项目的减亏或优化。
2012年下半年，中兴通讯加快了内部转型步伐：整合海外办公室、削减员工人数、调整管理层、收紧收入确认方法以及处置非核心资产。
而2013年一开年，中兴通讯管理层就发生变动。中兴通讯表示，公司董事会从战略角度出发，以业绩表现为基础，在年初对管理层进行了调整，在努力提高收入利润的同时，内部秉持一切从紧的原则，继续加强内部费用管控，严格控制总人数增长，降低管理损耗，并以此为契机，提升组织效率。
2013年是转型扭亏年
马军认为，2013年是中兴通讯的一个转型扭亏年。
“2013年投资收益会带来一部分业绩，2012年延迟的合同对2013年业绩也会有贡献，但转型扭亏的实质进展还是取决于它的战略调整”，马军指出，现在设备商之间的竞争已经与以往不同，企业不但要为客户提供设备，还要有全套的方案解决和提供服务，未来逐步通过软收入的提高替代部分设备收入，提高毛利率进而保持发展。同时还要进行边界扩张和商业模式的创新。
中兴通讯表示，2012年年度，公司销售收款较上年有一定增长，预计将实现经营活动现金净流入，同时持续实施的成本费用管控、新增订单毛利提高和投资收益，也取得了一定效果，公司预计2013年一季度实现盈利。
有分析人士认为，也许这样处理2012年业绩的背后，是中兴通讯2013年轻装上阵的伏笔。
虽然2011年至2012年现金流和盈利的方向变化显示其财务负担正在减轻、资产负债状况改善，但胡玲玲也指出，公司系统业务的转型过程可能非常漫长，并因此令其海外增长速度放缓。
在诸多分析人士眼里，中移动LTE的建设对中兴通讯来说是一项积极推动因素，但胡玲玲预计这对公司2013年收入增长的贡献可能仅为7%。她认为，中兴通讯需要重启快速增长，才能继续与华为相竞争。
架构大调整
一直同行于通信设备市场的中兴和华为，却是两个不同特质的企业。“华为作为民营企业，在激励机制等方面得以拥有较早的灵活性，后来又及时转型”，马军表示，“实际上中兴通讯这几年做的事情很像华为之前的发展，但此一时彼一时，环境变化了，靠大量低利率合同赢得市场份额的做法不利企业的长期发展”。
中兴通讯在遭遇重大亏损后，检视自身问题，将聚焦提效，从管理、产品、市场等多个维度全面进行变革。中兴通讯将取消体系和区域层级，形成公司总部—事业部—代表处的三级架构，同时加强商务、法务等专业能力从总部至一线的贯通，切实提升一线作战和风险防控能力。
公司还将加强干部队伍的文化训导与业绩问责，在薪酬奖励上激活整个员工干部的主动性。
从中兴通讯这结构调整的一步棋，隐隐看到了华为“让听得到炮火的人做决策”的管理之道。而薪酬奖励的激活，似乎也在更多地向华为“以奋斗者为本”靠近。
问责：谢大雄的责任有多大？
执行副总裁谢大雄被迫下课，他此前还兼任中兴通讯CTO，一直负责产品研发。其下台被内部认为，公司已明确巨亏责任在产品研发的重大战略决策严重失误，错失LTE先机，这也被内部视为问责开始的信号，只是这是谢一人之责吗？
饱受扭亏压力的中兴通讯，仍无丝毫向好迹象。继2012年前三季度爆出17亿巨亏之后，中兴通讯上周日（20日）再次对外发布业绩预警，预计2012年全年净利润亏损进一步扩大，介于人民币25亿元至29亿元之间。
这是中兴上市15周年以来首度出现年度巨额亏损。中兴对于亏损加剧的解释和之前相差无几，仍是因国内合同签约延迟、终端收入下降，以及非洲、亚洲、南美及国内较多的低毛利率项目。同时，去年第3次出售的子公司中兴力维股权所获近9亿元收益按规定将计入今年第一季度财报中而没能计入去年营收中。
中兴下届董事会即将于2014年的换选，史立荣能否连任是个问题。自中兴实行轮值CEO以来，史立荣是第二位被换选上位的CEO。就在日前，中兴进行了一次高层改组，执行副总裁谢大雄等卸任，此举已开始被内部视为问责信号，只是恐怕，这非谢大雄一人之责。
中兴巨亏，被外界看作是中兴以“牺牲利润”来换取“市场规模”的必然结果，甚至有分析人士断言这是中兴采取激进市场战略而导致的恶果，是中兴奉行的规模扩张路线阶段性破产。
其实，早在发布2011年年报的时候，中兴的利润下滑问题就已经显现。2011年中兴收入大幅增长23.39%的同时，利润却同比下降36.62%。当时，中兴方面把利润下降的原因归结为大力发展智能手机业务所致，终端业务毛利率下降，占公司收入比重上升。
为了弥补去年前三季度巨亏，中兴在第四季度开始加快内部转型步伐。几经断臂售卖3家非核心资产子公司、整合海外办公室、削减员工人数、调整管理层、收紧收入确认方法等一系列整改措施，甚至成立执行副总裁带队的“专家扭亏团”，专门对已签亏损项目减亏或优化。
不过，这些止损扭亏的整改措施没能奏效，中兴把扭亏的希望再次转嫁到今年第一季度。
但是，有分析人士认为中兴过于乐观，他认为中兴的问题积压太久，尤其是亟待处理的错综复杂的利益分配机制难题和大量与主业无关的、靠寄生吸血母公司存活的子公司。这些问题不解决，中兴很难扭转当前被动局面。在他看来，2013年全年时间都将被中兴用来扭亏和战略转型。
不过，中兴今年将不会再出售子公司用于扭亏。此前出售子公司已被外界诟病中兴短视。即便出售子公司是所有公司短期内扭亏的惯用手法，但也只能换来短期内公司账面数字好看，损害的却是公司长远的赢利能力。
中兴要想扭亏，更应该在公司层级架构方面进行大调整。目前，中兴已经意识到这一点，在发布2012年业绩预警时透露，将取消体系和区域层级，形成公司总部—事业部—代表处的三级架构，同时加强商务、法务等专业能力从总部至一线的贯通。
谢大雄的责任有多大？
但在内部人士看来，上述调整都未及皮毛。在内部看来，更看重中兴1月14日关系产品研发战略调整的高层改组。其中，卸任执行副总裁的谢大雄此前还兼任中兴通讯CTO，一直负责产品研发。谢大雄的下台，被内部认为公司已明确到研发体系存在的问题，产品研发层面将被动刀做改善。
尽管不能将公司巨亏全都归罪于研发体系，但是这几年中兴研发水平的衰退确实很明显。据知情人士透露，这几年中兴研发速度明显跟不上，盲目价格战，研发成天降成本，不顾质量，造成产品口碑下降。
中兴在产品研发的重大战略决策上确实存在严重失误，尤其是研发方向上固守CDMA阵地，让中兴错失LTE先机。
有知情人士透露，由谢大雄负责的CDMA业务曾为公司带来大量收益，一度成为制衡和赶超对手华为的法宝，CDMA甚至被内部称作山头。但是，谢大雄过于维护和突出CDMA的地位，本来无线业务的重头和主力是GU，却将CDMA看作3G主流技术，明知CDMA已被市场所抛弃，仍然霸占大量资源，在一些生死攸关的GU项目上又不愿投入，这导致GU投入严重不足，甚至一度处于被抛弃的境地，在几个关键项目上又屡屡被打压没能拿下。
同时，谢对LTE认识不足，曾解散LTE研发团队，导致中兴的LTE产品比其竞争对手晚了一年多，此前领先的优势也被对手反超。
实际上，这也与中兴一直缺乏长远的战略眼光有关，中兴的成功更被外界看作是机会主义者“借机上位”使然，“踩准了市场的每一个点”成为此前评价中兴的一个有代表性的说法。中兴通讯在2001年的市场泡沫期，通过小灵通和CDMA顺利过关；2008年又借助中国的3G投资过关。
这次中兴能否凭借4G过关，现在看来难度很大。尽管中国移动此前曾公开表示，2012年计划建设TD-LTE2万个基站，2013年计划建设TD-LTE20万个基站。截至目前2012年2万个基站招标也已结束，网络建设也在进行中。但是，中国移动最新的2013年投资规划目前尚无数据披露，招标工作不知何时展开。同时，TD-LTE等4G牌照的发放时间和频谱分配都未定，这都将影响到中兴扭亏的期限。
现在，埋头于排除内忧的中兴已然无心打理外患。中兴的问题已难塞内部攸攸之口。
在2004年，中兴与国内市场最凶悍的对手“华为”的差距曾一度缩小到2.1倍左右；如今巨亏缠身的中兴，早已被华为甩在身后。颇为微妙的是，就在中兴发布公告称“2012年净利润可能将亏损25亿元至29亿元，同比下降超过200%”的第二天，华为也公布了2012的业绩，称净利润154亿元人民币，同比增长33%。
（本网综合：钛媒体、证券日报）
