【编者按】我国“十二五”计划期间，政府鼓励生物质能源的开发利用，生物质发电、生物燃料等生物质能源有望成为未来能源领域的新金矿，生物燃料等相关概念望迎来集体爆发。
生物质能发电厂受热捧 经济效益和社会效益双丰收
近日，平邑县温水镇广大群众讨论最多的就是预计投资2.4亿元建成的鲁电投资有限公司，鲁电投资有限公司是集生物质等新能源电站建设、电力建设投资咨询一体的公司，建成后可安置就业岗位150余个，同时还将为当地带来过亿的工业产值。该项目受到镇政府的高度重视，也得到村民的大力支持。
中投顾问能源行业研究员宛学智认为，生物质能发电项目益处多多，理应受到普通民众的热烈欢迎。首先，生物质能发电是电力构成的重要组成方式，我国“十二五”计划期间，政府鼓励生物质能源的开发利用，提高其在总能源中所占比重。如此项目一旦落成能够年消耗秸秆达30多万吨，年发电量3亿度，可实现工业产值3.5亿余元，这大大促进了当地将资源优势转变成为经济优势。
其次，生物质能属新能源的重要组成部分，具有无污染、可再生等重要特性，这与石油、煤炭等一次能源高能量伴随高污染的利用方式有很大区别。增加生物质能的利用能够有效降低二氧化碳的排放量，降低环境污染，如鲁电投资有限公司建成投产后，能够每年减少二氧化碳排放15万余吨，这对于净化当地环境有重要帮助。
其次，生物质能来源广、利用方便，这与风能、光伏等需要“靠天吃饭”的能源方式也有很大区别。农村的农作物秸秆为生物质能利用提供了重要来源，如华北、东北、华中等各地每年都产生大量秸秆，焚烧处理会造成大气污染，掩埋又会污染土壤，这成为了当地巨大的社会问题。生物质能电站的建立能够很好的解决这一问题，并给当地农民带来不小的经济收益。
中投顾问研究总监张砚霖指出，生物质能开发是件功在当代、利及千秋的好事，各地政府应当加大重视力度，促进当地生物质能的开发利用。在利用过程中应当特别注意电厂的选址，务必使其接近原材料产地，降低运输费用，同时跟农民朋友搞好关系，给予农户提供一定的补贴及费用，确保秸秆收购渠道畅通无阻。
中投顾问《2012-2016年中国生物质能发电产业投资分析及前景预测报告》指出，截至2011年底，我国生物质能发电装机容量达到436万千瓦。国内各级政府核准的生物质能发电项目累计超过了170个，已经有50多个项目实现了并网发电，投资总额超过600亿元。生物质能发电工程越来越受到重视，其发展前景非常可观。
个股点评：
华光股份:锅炉业务稳扎稳打,环保业务有声有色
华光股份 600475 机械行业
研究机构：东海证券 分析师：应晓明 撰写日期：2012-07-11
与市场不同的观点:
市场普遍看好循环流化床锅炉高效清洁的优点,我们认同这一观点,但从近期来看,传统煤粉锅炉的需求更为强劲。
市场眼球集中在公司节能环保锅炉产品(余热炉、垃圾炉、污泥炉等),但从近期来看,公司脱硝业务的业绩增速更高。
投资要点:
循环流化床锅炉是转型期的业绩稳定器。循环流化床锅炉占公司收入和利润的56.9%。公司产品主要用于热电联产厂、企业自备电厂和垃圾焚烧等领域,可在一定程度上削弱火电增速下滑的影响,在公司从传统锅炉企业向节能环保企业转型期间起到稳定业绩的作用。
近期煤粉锅炉需求更为强劲。循环流化床锅炉虽然能够实现低氮燃烧,但氮氧化物排放浓度不能完全达到《火电厂大气污染物排放标准》的严格要求,仍须加装脱硝设施。相比之下,煤粉锅炉彰显出成本优势,近期需求更强劲。
预期业绩贡献:垃圾炉>生物质炉>污泥炉。短期内焚烧难以成为污泥处理的主流方式,污泥焚烧炉需求难以放量。“十二五”生物质能发电将蓬勃发展,拉动生物质炉需求。“十二五”垃圾焚烧能力将从8.96万吨/日提高到30.72万吨/日,复合增速高达27.9%,年均市场容量87台/24亿元。
预期业绩贡献:余热炉>气化炉。短期内IGCC在我国难以实现规模化量产,气化炉需求有限。“十二五”天然气发电规模有望达到6000万千瓦,五年复合增速17.6%,仅江苏省就规划达到1500万千瓦,余热锅炉需求旺盛。
脱硝业务是近期最耀眼的业绩增长点。脱硝提价窗口已经打开。如果现有火电机组在2014.7.1大限前完成改造,则今年下半年将迎来改造高峰。
资产注入谋划长远。从长期发展战略来看,即将注入的工程公司将成为公司进军电站脱硫脱硝、工业水处理、城市污水处理等领域的重要平台。
盈利预测:预计公司2012-2014年分别实现EPS0.61、0.74、0.88元,对应PE为19、16、13倍,业务转型可带来估值提升,首次给予“增持”评级。
凯迪电力:EPC拖累公司业绩,未来看二代电厂进度
凯迪电力 000939 电力、煤气及水等公用事业
研究机构：光大证券 分析师：陈俊鹏 撰写日期：2012-04-25
事件:公司一季报,收入 6.61亿,同比下降17%;归属上市公司股东净利润3180万,同比下降93.90%,同向扣除去年确认东湖高新投资收益以及今年出售东湖高新股票的影响,营业利润同比下降21%;每股EPS 为0.03元,低于市场一致预期。
点评:低于市场一致预期的主要是 EPC 还在办理合作协议签署的过程中,本季度确认收入较少,其它业务:煤炭稳定贡献,生物质发电量同比上升(主要是并网机组增加),但是过多的检修使单台机组发电量呈现下降趋势。
总体来讲,公司处在从传统业务向生物质发电主业转型的过渡时期,后续主要看点是新机组的并网及并网后能否实现良好的效益提升。
对公司长短期看法的修正:我们中长期看好生物质能源作为分布式能源的一部分,未来在电网低负荷地区的前景,同时生物质能源复合国家节能减排的政策,国家给予生物质能源的优惠政策较为完善,生物质能源在未来五年的发展前景较为明确,公司作为生物质发电的主要龙头之一,占据了技术优势、路条优势、资源优势,华融资产的入股集团将加快这一优势转换为胜势。
我们与市场一致预期的差异主要在对第二代机组的运行情况及效益的跟踪以及新项目进度的把握。
对盈利预测、投资评级和估值的修正:我 们 下 调之前的盈利预测, 2012-2014年公司每股EPS 为0.60/0.80/1.10元,其中12年的盈利预测包含投资收益,目标价14.5元。
维持“买入”评级。
风险提示:燃料成本的变化及 CDM 收入的不确定带来公司经营模型的改变,从而引起公司经营调整的风险。（节选自中国证券网）
