金风科技主要从事风力发电机组研发、制造及销售等业务。回顾过去一年,风电行业前景备受质疑,市场忧虑国际以及内地风电行业经历多年快速增长后,行业将呈现增长放缓趋势,加上内地银根紧缩政策,令风电开发商项目贷款能力降低,而另一个负面因素,就是市场一直所忧虑的行业营运效益低以及风机难上电网问题。虽然经历艰难的一年,但笔者相信,一众风电股股价跌至现水平,估值已明显由以往的不合理转为吸引。
以前景来看,今年是国家“十二五”规划开局之年,清洁能源的使用以及推动清洁能源的高效率运用已被纳入“十二五”规划的重点,风电行业不但可解决传统能源短缺及环境污染问题,亦可在拉动经济发展以及增加就业方面起重大作用。国家电网提到“十二五”末风电消纳规模将超过9,000万千瓦,2020年更会高达1.5亿千瓦以上,风电设备装机速度快于电网建设速度的问题,将逐步得以解决。
内地今年重点整治投资过热的风电行业,风电场利用小时下跌以及风机难上网等问题可望解决,相信风电营运商的收益率可望回升。金风股价自去年10月上市以来,由招股价17.98元下跌至今已逾七成,预期市盈率只有7.6倍,市帐率更跌至0.58倍,远低于上市的价格。笔者认为,股价已反映盈利下跌及行业风险因素,投资者不妨于现价买入作中长线投资,跌穿3.6元止蚀。
(作者为注册持牌人士 致富证券资产管理部联席董事 庄志豪)