ST惠天：热电龙头调电价酝酿出台

　　豫能控股、涪陵电力、西昌电力三箭齐发逆势涨停！主力资金的大肆追捧缘于近日，国家电力监管委员会相关负责人在新闻发布会上表示，8月份CPI已经下降到4.9％，为销售电价调整创造了条件，并且电监会已向国务院建议加快电价改革步伐。消息一出，电力板块顿时一片“涨声”，电力板块更是全线飘红，成为周五市场中最为抢眼的热点品种。而此次销售电价上调更将引发“煤热联动”的强烈预期，ST惠天（000692）作为东北最大的集热、电为一体的大型能源生产企业，更是此次“煤热联动”的最大受益者，有望成为下一轮热点行情的绝对领涨品种!

　　一、热价调整酝酿出台8月CPI激降创造绝佳时机
　　自2005年至2006年供暖期起，沈阳市供暖价格调整以后，热能价格一直迟迟再未作任何调整。而国家能源局的一位官员日前表示，继电价、煤价做出调整之后，热价成了有关部门关注的新重点，目前正在酝酿出台热价调整的相关政策。根据国家发改委和建设部早在2005年底已经出台了《关于建立煤热价格联动机制的指导意见》，规定当煤炭到场价格变化超过10％后，即相应调整热力出厂价格。从理论上讲，此次“煤热联动”已经具备了触发条件。而国家能源部对此次热价调整早已作了充分的准备。5月下旬，中电联派出调查组，到江苏、浙江、黑龙江省牡丹江市和广东省四个典型的省份的10多家热电企业进行实地调研。随后，在8月份CPI公布大幅下降之后，国家能源局正式针对热价调整提出议案。在电力价格、成品油价格相继连续调整之后，饱受煤炭价格影响的热电企业也有望迎来重大利好。

　　在提高热价之外，出台相关行业的扶植政策的呼声也是越来越高。中电联在调研后提交的调研报告中也指出：金融管理部门取消对13.5万千瓦以下热电企业的贷款限制措施，出台相应支持热电联产发展的金融政策。对热电联产技改投资所需资金，实行适当的贴息优惠政策。至于寒冷贫困地区居民采暖热网，中央财政给予30％～50％的补助。对企业承担扶贫帮困的成本，地方政府也应通过财政补助的办法给予全额的支付。对于热电厂供热需要缴纳的增值税，能够采取“先征后返”政策。因此，预计在电力价格、成品油价格相继连续调整之后，饱受煤炭价格影响的热电企业也有望迎来重大利好。
　　
　　二、东北热电龙头提价助推业绩大反转
　　公司是沈阳乃至东北最大的集热、电为一体的大型能源生产企业，占沈阳市供热面积近1/4，占沈阳市集中供热面积近1/2，供热规模列居东北地区首位。由于公司所处的沈阳市作为东北老工业基地，拥有大量的重工业企业，随着东北大开发，必然促进电力的需求，而且能源电力行业作为基础行业，公司未来机遇明显。而从以往几次热价上调的情况来看，国家在05年上半年已经调整城市供热价格，沈阳地区供热价格上调幅度达15.79。格调价之后，上市公司成本压力将减小24左右，燃料成本相当于降低39左右，而对于上市公司整体的总成本将降低24.4。从这点来说，热价上调对于上市公司可谓“久旱逢甘雨”！将对上市公司业绩构成重大影响。

　　三、“V”型反转底部爆发行情一触即发
　　从惠天的价值角度上来看，该股目前二级市场上的股价仅3.18元/股，净资产则高达3.51元/股。从公共事业行业的估值角度上来看，由于热电行业进入壁垒高，从公司的重置成本角度来估算，惠天热电已经被市场严重低估的底部区域了。而我们从公司挂牌转让股权的公告上来看，第一上海甚至以10元/股的作价摘牌，可以见得其上市公司本身资产真实可靠程度。二级市场上，随着电力提价、热电提价等诸多理好消息的刺激，该股走势上近期形成了“V”型底部反转走势，爆发行情一触即发，投资者可重点关注。
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