国网加快泛在建设推进，为三年攻坚做好开局。2019年10月12日，国网召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议；10月14日，又发布了《泛在电力物联网白皮书2019》和《国网泛在电力物联网建设典型实践案例》，明确了泛在电力物联网建设的两个阶段：通过2019-2021年这一战略突破期，三年攻坚，到2021年初步建成泛在电力物联网；再通过三年提升，到2024年全面建成泛在电力物联网。2019年是泛在电力物联网建设的开局之年，已在6大领域重点推进27项建设任务，试点项目已全面展开；2020年泛在重点建设任务大纲已经发布，明确三年攻坚方向，围绕能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧互联、基础支撑、技术研究等八个方向开展共40项建设任务。
（来源：电新邓永康团队 ID：essencedx 作者：安信电新 邓永康团队）
国网2019年信通投资有望达到210亿元，同比增86%。狭义的泛在投资可以聚焦在两家电网公司对信息通信领域的投资，我们测算两家电网公司在该领域2019-2024年的总投资有望达到3,380亿元。2016-2018年间，国网信息通信类投资的规模约120亿元。根据泛在建设方案推进任务和近期信息通信设备招标情况来看，我们预估未来信息通信类投资的占比有望上升到40%，其中，2019年度的信息通信领域的投资额有望达到210亿元，同比增长约85.84%。
2019年信息通信设备及服务招标超额完成原定计划，2020年计划发布。2019年度，国家电网公司计划分别就通信类设备集中招标6批次、信息化设备及服务集中招标5批次。9月份之前的招标批次均按年初招标计划正常推进，但9月17日国网新增了信息设备及服务增补招标1次，并将原定于10月下旬招标的第四批信息化设备集中也提前至9月30日招标；12月底信息化设备及服务增补招标第二次公示完成。至此，2019年度信息化设备及服务集中招标共计6批次，共计增补两次，超额完成原定计划；国家电网发布了2020年总部集中招标的批次安排。此次安排延续了之前严控电网投资规模，精准投资的思路，信息通信类设备招标计划较19年基本不变。
信通招标集中度高，南瑞信产各有优势。2019年总6批信息化设备共计招标31.7亿元，国电南瑞、信产集团和智芯微13.94、6.19和2.18亿元，中标占比分别为43.97%、19.51%和6.87%，合计中标占比70.35%，2019年总6批估算约有24亿元，国电南瑞、信产集团两次增补中分别中标8.28、9.07亿元，中标占比分别为42%和46%。前5批通信类设备招标21.31亿元信产集团、国电南瑞和智芯微分别中标6.01、4.17和3.73亿元，占比分别为39.04%、27.13%和24.24%，合计中标占比90.41%。
1泛在建设全面展开，信通投资招标提速
白皮书明细泛在建设进程，下一个五年目标两步走。10月12日，国网公司召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议；10月14日，国网又发布了《泛在电力物联网白皮书2019》和《国网泛在电力物联网建设典型实践案例》，明确了泛在电力物联网建设的两个阶段：通过2019-2021年这一战略突破期，三年攻坚，到2021年初步建成泛在电力物联网；再通过三年提升，到2024年全面建成泛在电力物联网。2019年是泛在推广元年，已在6大领域重点推进27项建设任务，试点项目已全面展开；2020年泛在重点建设任务大纲已经发布，明确三年攻坚方向，围绕能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧互联、基础支撑、技术研究等八个方向开展共40项建设任务。
狭义的泛在投资主要指电网对信息通信领域的投资。泛在电力物联网与过去智能电网的区别在于泛在连接，信息通信将是泛在连接的基础，也是泛在电力物联网未来的投资重点。根据国家电网泛在电力物联网建设规划，未来将构建基于“有线+无线，骨干+接入，地面+卫星”的“空天地”协同一体的电力泛在通信网。因此，我们认为狭义的泛在投资可以聚焦在两家电网公司对信息通信领域的投资。
2019年国网在信息通信领域的投资有望达到210亿元。2016-2018年间，国网信息通信类投资的规模约120亿元。根据泛在建设方案推进任务和近期信息通信设备招标情况来看，我们预估未来信息通信类投资的占比有望上升到40%，并且在2023/24年逐步建成后占比开始有所下降。其中，2019年度的信息通信领域的投资额有望达到210亿元。
2019年度信息通信设备及服务招标超额完成原定计划。2019年度，国家电网公司计划分别就通信类设备集中招标6批次、信息化设备及服务集中招标4批次。今年9月，信息设备及服务增补招标1次且原定于10月下旬招标的第四批信息化集中也提前至9月30日招标并于11月15日发布预中标公示。10月12日，国网召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议，明确要加快泛在建设节奏和力度，并将增补100亿泛在建设专项预算。12月底，信息化设备及服务增补招标第二次公示完成。至此，2019年度信息化设备及服务集中招标共计6批次，共计增补两次，超额完成原定计划。
国家电网发布了2020年总部集中招标的批次安排。此次安排延续了之前严控电网投资规模，精准投资的思路，相较于2019年度的招标计划减少了18个项目，但信息通信类设备招标计划较19年基本不变。
2信通招标，南瑞信产继续领先
2.1. 信息化19-二次增补批次招标11.85亿元，累计招标55.7亿元
国网2019年信息化设备与服务二次增补批次招标11.85亿元。近期，国家电网公司公示了2019年信息化设备与服务19-二次增补批次招标预中标公告：本次招标共计107包，合计金额约11.85亿元；全年累计信息化设备招标约31.7亿元，累计信息化服务招标估算约有24亿元。
前6批信息化设备共计招标31.7亿元。从设备类型来看，前6批信息化设备招标主要以信息化硬件和调度类硬件为主，分别累计招标16.82亿元和13.45亿元，累计占比分别为53.03%和42.41%；而本次招标信息化硬件继续占据主导地位，占比达92%。从中标企业情况来看，国电南瑞、信产集团和智芯微电子分别中标13.94、6.19和2.18亿元，中标占比分别为43.97%、19.51%和6.87%。
前6批信息化服务招标估算约有24亿元。2019年前3批信息化服务招标包数较少，合计46包，19年增补批次招标服务项目155包共计14.41亿元，19年二次增补批次招标服务项目50包共计5.47亿元。参考过往招标及增补批次招标的情况估算，我们预计前6批信息化服务招标累计约24亿元。从前6批的招标包数来看，信产集团中标包数最多，共计140包占比约55.78%；但从19二次增补批次中标金额来看，南瑞和信产中标占比差距缩小，两家分别中标2.35亿元和1.95亿元，占比分别为35.61%和42.94%。
值得一提的是，此次信息化服务招标分为开发实施类和硬件维保服务类两类，其中开发实施类包数43包，中标金额为3.91亿元；硬件维保服务类包数7包，中标金额为1.55亿元。
2.2. 2019年前5批通信设备招标21.31亿元
2019年前5批通信设备合计招标21.31亿元。国网系三家公司信产集团、国电南瑞和智芯微电子分别中标6.01、4.17和3.73亿元，中标占比分别为39.04%、27.13%和24.24%，三家公司合计中标占比达到了90.41%。
2.3. 信通领域集中度高，南瑞信产各有优势
信息通信类设备招标集中度较高，南瑞信产各有优势。从2019年目前几批次信息通信设备招标情况来看，在通信设备类招标方面国网信产集团份额较高，保持在42%左右；在信息化设备类招标方面，国电南瑞优势明显，占比在44%左右；在信息化服务招标方面，两家公司占比基本相当，国电南瑞和信产集团分别占比42%和46%。
3投资建议：重点推荐三大主线
泛在前期以基础设施投资为主，后期则重在运营。从国网公司“一年试点、两年推广、三年见效”的实施策略来看，未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度。2019年是泛在推广的元年，从4月份建设任务下发以来，技术验证、试点先行、5G基站共享共建、3省专项招标等均陆续推出。目前2020年泛在相关的投资规划已经推出，明确三年攻坚方向，确定精准投资基调，建设任务也将同步快速启动。从投资金额来看，泛在电力物联网广义范围的投资未来5年（2019-2024）将有望达到1万亿以上规模，而狭义的信息通信类投资规模则有望达到3,000亿以上规模。
从受益的节奏与体量来看，我们重点推荐三条投资主线：
主线一：具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）。
主线二：适应泛在电力物联网广泛互联深度感知需求并具备技术竞争力的智能感知量测类设备企业，重点推荐：金智科技、海兴电力；建议关注：许继电气、四方股份、新联电子、炬华科技、林洋能源、合纵科技、亿嘉和、朗新科技、恒华科技、创意信息等。
主线三：聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力。
