风电

风电重返三北加速!

2019-02-11 08:48:39 国盛电新王磊团队

风电:乌兰察布风电基地1期6GW项目开始招标,风电重返三北加速。

国电投启动内蒙古乌兰察布风电基地一期600万千瓦示范项目招标。随着特高压线路的陆续投产,三北地区地区消纳得到明显改善,三北地区风电项目已经接近平价,有望成为未来风电建设的主要增量地区。本次招标,项目招标专项资格明确要求较为严格,龙头企业竞争优势明显,市场份额有望继续提升。回顾历史,风电板块估值随着新增装机的复苏而提升。行业目前估值处于历史较低水平,估值有望提升。同时钢材料价格预期下行,中游设备制造厂商和风塔厂商的盈利能力也有望得到修复。建议关注风电龙头企业金风科技和风塔龙头企业天顺风能。铸锻件企业日月股份、金雷风电和西门子核心供应商振江股份。

光伏:硅片和硅料继续上涨,光伏淡季不淡行情继续。

根据PVinfolink数据,截至2019年1月30日,单晶硅片均价从3.05元/片涨至3.15元/片。同时多晶硅料价格继续上涨,单晶用料均价涨至80元/kg,涨幅1元/kg;多晶用料均价涨至74元/kg,涨幅3元/kg。一季度是印度装机旺季,海外需求支撑国内光伏产业链价格稳中有升,光伏行业呈现淡季不淡格局。2019年光伏全球需求确定性强,行业具备稀缺成长性。虽然目前国内光伏政策尚未落地,但预计2019年国内光伏装机在40GW左右。同时随着光伏产品价格的大幅下降,刺激海外光伏市场高速发展,预计2019年海外GW级市场将超过15个,海外需求在80GW左右。全球装机约为120GW,同比增长20%左右。长期来看,随着perc电池片大量投产,单晶硅片将处于紧平衡状态。同时虽然2018年多晶硅料厂商大幅扩产,但是若2019年光伏全球装机需求在120GW左右,这将使得优质产能和落后产能并存,落后产能的生产成本将为多晶硅料价格提供支撑。推荐方面,建议关注硅片和组件龙头隆基股份和硅料和电池片龙头通威股份。

核电:4台核电机组获批,核电项目正式重启。

据中国核能报道,中国核工业集团漳州核电一期项目1号、2号机组;中国广核集团惠州太平岭核电一期项目1号、2号机组四台华龙一号机组获批,核电项目正式重启。本次核电项目重启之后,按目前核电单台机组200亿/台的投资额测算,预计4台机组将带来800亿元的投资。根据中电联发布的《2018-2019年度全国电力供需形势分析预测报告》,中电联表示核电具有建设周期长、投资规模大特点,建议保持核电机组建设规模和进度,每年宜核准6-8台机组。后续项目值得期待。推荐方面,建议关注中国核电建设商中国核建、爆破阀龙头中核科技;核电主设备生产商东方 电气、上海电气和A股唯一核电运营标的中国核电;核级阀门龙头江苏神通、核级泵壳和核级屏蔽材料供应商应流股份。

新能源汽车:宁德时代与本田签约,2027年前供应56GWh动力电池,国际化再下一城。

近日,宁德时代宣布与日本本田签订合作协议,2027年前将向本田保供约56GWh动力电池,除中国市场以外,双方合作车型也将向全球范围内其他市场推出。本田规划2025年前在中国推20款以上电动化车型;2030年,旗下电动化系列产品将占其全球汽车销量的65%,以目前500万辆年销量测算,2030年其电动化系列产品将达325万辆,以50kwh/辆车计算,2030年其动力电池需求将达162.5GWh。此次签约意味着宁德时代又拿下一国际重量级客户,进一步增强公司长期业绩增长确定性,以本田未来的需求体量来看,后续有望进一步深化合作,签订大单。日系车企供应链体系通常较为封闭,此举亦意味着在电动化大趋势下,日系车企将加大向中国厂商开放供应链体系,全球化趋势进一步明确,中国的锂电产业优势进一步彰显。补贴政策即将落地,车企普遍希望通过向消费者涨价传递价格压力,产业链价格压力或好于预期,看好落地后行情,电解液价格压力最小,继续推荐具备差异化研发能力的新宙邦、问鼎全球的电池龙头宁德时代、受益高镍化趋势的当升科技、锂电中游新贵璞泰来、优秀制造企业宏发股份,继续关注技术与成本双重领先的恩捷股份

本周核心观点

新能源发电

1.1.1 风电

乌兰察布风电基地1期6GW项目开始招标,风电重返三北加速。国家电力投资集团有限公司发布2019年度第十批集中招标公告,其中包括内蒙古乌兰察布风电基地一期600万千瓦示范项目。乌兰察布风电基地一期600万千瓦示范项目2018年12月4日和18日,分别通过了可研和接入系统设计的报告评审;在2018年12月29日获乌兰察布市发改委核准,目前招标正式启动,三北大基地开始加速建设。随着特高压线路的陆续投产,三北地区地区消纳得到明显改善,三北地区风电项目已经接近平价,三北有望成为未来风电建设的主要增量地区,新增装机继续重返三北。本次招标中,项目招标专项资格明确要求:1)2017年新增装机容量国际排名前15名(以中国风能协会公布或引用的FTI数据为准)或2017年新增装机容量800MW及以上(以中国风能协会公布的数据为准);2)投标机型须通过权威机构颁发的设计认证;3)投标人须提供截至2018年年底单机容量3.0MW及以上机型累计不少于100MW容量的合同业绩;4)第6年至第20年风电机组和塔筒的检修维护费用要求每年均不得高于25元/千瓦;第6年至第20年大部件质保费用要求每年均不得高于10元/千瓦。龙头企业竞争优势明显,市占比有望继续提升。回顾历史,风电板块估值随着新增装机的复苏而提升。行业目前估值处于历史较低水平,行业装机回暖有望修复前期悲观情绪,从而修复估值。同时钢材料价格预期下行,中游设备制造厂商和风塔厂商的盈利能力也有望得到修复。

建议关注风电龙头企业金风科技和风塔龙头企业天顺风能。铸锻件企业日月股份、金雷风电和西门子核心供应商振江股份。

1.1.2 光伏

硅片和硅料继续上涨,光伏淡季不淡行情继续。由于海外需求较为旺盛,中环股份上调单晶硅片价格0.15元/片,保利协鑫上调多晶硅片价格0.1元/片。根据PVinfolink数据,截至2019年1月30日,单晶硅片均价从3.05元/片涨至3.15元/片。同时多晶硅料价格继续上涨,单晶用料均价涨至80元/kg,涨幅1元/kg;多晶用料均价涨至74元/kg,涨幅3元/kg。一季度是印度装机旺季,海外需求支撑国内光伏产业链价格稳中有升,光伏行业呈现淡季不淡格局。2019年光伏全球需求确定性强,行业具备稀缺成长性。虽然目前国内光伏政策尚未落地,但预计2019年国内光伏装机在40GW左右。同时随着光伏产品价格的大幅下降,刺激海外光伏市场高速发展,预计2019年海外GW级市场将超过15个,海外需求在80GW左右。全球装机约为120GW,同比增长20%左右。长期来看,随着perc电池片大量投产,单晶硅片将处于紧平衡状态。同时虽然2018年多晶硅料厂商大幅扩产,但是若2019年光伏全球装机需求在120GW左右,这将使得优质产能和落后产能并存,落后产能的生产成本将为多晶硅料价格提供支撑。

推荐方面,建议关注硅片和组件龙头隆基股份和硅料和电池片龙头通威股份。

1.1.3 核电

4台核电机组获批,核电项目正式重启。据中国核能报道,中国核工业集团漳州核电一期项目1号、2号机组;中国广核集团惠州太平岭核电一期项目1号、2号机组四台华龙一号机组获批,核电项目正式重启。至2015年起,我国便再无新增核电项目审批。2018年三门一期项目正式投运,为三代核电技术提供实例验证。在近日中电联发布的《2018-2019年度全国电力供需形势分析预测报告》中,中电联表示核电具有建设周期长、投资规模大特点,建议保持核电机组建设规模和进度,每年宜核准6-8台机组。后续项目值得期待。本次核电项目重启之后,按目前核电单台机组200亿/台的投资额测算,预计4台机组将带来800亿元的投资。同时我国核电正在积极出海。根据中国电力报预计,在“一带一路”上及其周边有60多个国家已经和正在计划发展核电,到2030年新建机组预计将达到107多台。如果我国能够获得“一带一路”沿线30%的市场份额,即约30台海外市场机组。每出口一台核电机组,需要8万余台套设备,200余家企业参与制造和建设,以单台机组投资约200亿元测算,30台机组将直接产生近6000亿产值。

推荐方面,建议关注中国核电建设商中国核建、爆破阀龙头中核科技;核电主设备生产商东方 电气、上海电气和A股唯一核电运营标的中国核电;核级阀门龙头江苏神通、核级泵壳和核级屏蔽材料供应商应流股份。

1.2 新能源汽车

宁德时代与本田签约,2027年前供应56GWh动力电池,国际化再下一城。近日,宁德时代宣布与日本本田签订合作协议,2027年前将向本田保供约56GWh动力电池,除中国市场以外,双方合作车型也将向全球范围内其他市场推出。本田规划2025年前在中国推20款以上电动化车型;2030年,旗下电动化系列产品将占其全球汽车销量的65%,以目前500万辆年销量测算,2030年其电动化系列产品将达325万辆,以50kwh/辆车计算,2030年其动力电池需求将达162.5GWh。此次签约意味着宁德时代又拿下一国际重量级客户,进一步增强公司长期业绩增长确定性,以本田未来的需求体量来看,后续有望进一步深化合作,签订大单。日系车企供应链体系通常较为封闭,此举亦意味着在电动化大趋势下,日系车企将加大向中国厂商开放供应链体系,全球化趋势进一步明确,中国的锂电产业优势进一步彰显。

推荐方面,补贴政策即将落地,车企普遍希望通过向消费者涨价传递价格压力,产业链价格压力或好于预期,看好落地后行情,当前时点格局是最重要的基本面,全球化是最重要的趋势。结合两点推荐受益高镍化趋势的当升科技、具备差异化研发能力的新宙邦、锂电中游新贵璞泰来、优秀制造企业宏发股份、问鼎全球的电池龙头宁德时代,继续关注技术与成本双重领先的恩捷股份。


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